Waar bent u naar op zoek:
Bij "Sber" verwachten ze een "staart" van de olievraag na het conflict in het Midden-Oosten
"De voorraden in de Cushing hub (de belangrijkste oliehub van de VS - "Vedomosti") zijn gedaald tot het fysieke minimum, en het zal jaren duren om deze aan te vullen. China heeft de import met 5 miljoen vaten per dag verlaagd, en ook daar staat een cyclus van herstel van bedrijfs- en staatsvoorraden voor de deur", merkt Isakov op. Dit zal zorgen voor een tekort op de oliemarkt in de tweede helft van 2026 en een deel van 2027, met een Brent-prijs die de komende anderhalf jaar rond de $75–80 zal blijven, verwacht de expert. De prijsbewegingen op de oliemarkt worden goed beschreven met de uitdrukking "Rise like a rocket, fall like a feather" (stijg als een raket, val als een veertje - "Vedomosti").
Tegen de achtergrond van de blokkade van de Straat van Hormuz en wederzijdse aanvallen van de VS en Iran op de energie-infrastructuur, bereikte de Brent-olieprijs eind april $126,4/vat. Voor de escalatie van het conflict kostte olie $72,5/vat. Op 26 juni werden augustus futures voor Brent-olie verhandeld tussen $72,3–75,1/vat, blijkt uit gegevens van de ICE-beurs.
Naast het aanvullen van voorraden in landen waar de olievoorraden op het laagste niveau van de afgelopen decennia zijn, is er ook het aspect van de productie-infrastructuur in het Midden-Oosten, merkt Dmitry Kasatkin, partner bij Kasatkin Consulting, op. Een deel van het productieproces is verstoord, terwijl een ander deel is stilgelegd. Dit heeft ook bijgedragen aan het tekort en de prijsstijgingen op de oliemarkt. Volgens Kasatkin zal het proces van herstel van de productie tussen drie maanden en een half jaar in beslag nemen. De belangrijkste zorgen zijn verbonden aan de vraag in de werkelijke sectoren van de economie, stelt de expert. In Azië is deze vraag bijvoorbeeld al aanzienlijk vertraagd. Niettemin wordt verwacht dat de gemiddelde Brent-prijs aan het einde van het jaar rond de $80/vat zal liggen.
Volgens de consensusverwachting van het adviesbureau Kept zal de gemiddelde prijs voor Brent-olie in 2026 met ongeveer 14% stijgen ten opzichte van het niveau van het voorgaande jaar en uitkomen op $78,6/vat. ("Vedomosti" berichtte hierop op 19 mei). Na de opening van de Straat van Hormuz zal er tijd nodig zijn om de schade aan de infrastructuur te herstellen en de routes voor olie-tankers weer op te bouwen. Hierdoor zal er minstens nog een kwartaal sprake zijn van een prijsopslag op de markt na de ontgrendeling van de straat, aldus Kept.
Het bedrijf voorspelt dat de gevolgen van het conflict in de Perzische Golf ook in 2027 voelbaar zullen zijn. Zakenanalisten geven aan dat de olieprijzen zullen stabiliseren tegen 2028. In 2027 zal de prijs $69,8/vat bedragen, en in 2028 zal dit $67,7/vat zijn.
De markt reageert niet zozeer op de balans tussen vraag en aanbod, maar meer op het herstel van de doorvoer via de Straat van Hormuz, merkt Sergey Tereshkin, directeur van Open Oil Market, op. Indien de situatie in het Midden-Oosten stabiliseert, zullen de Brent-prijzen in de tweede helft van het jaar onder de $75/vat blijven, denkt hij.
De markt bespreekt al de mogelijke uittreding van Irak uit OPEC+: een dergelijk scenario is heel waarschijnlijk, gezien het feit dat Irak lange tijd de belangrijkste "overtreder" van de voorwaarden van de deal is geweest, waarbij het eerder voornamelijk formeel deelnam, herinnert hij zich. Tenslotte zullen ook de zeer waarschijnlijke verhogingen van de quota van de overige OPEC+-landen, waaronder Saoedi-Arabië en Koeweit, een rol spelen, voegt Tereshkin toe. De stijging van het aanbod zal drukkend werken op de prijzen.
Andere gevolgen
De belangrijkste verliezers van het conflict zijn landen die niet in staat zijn om de gevolgen van de schokken te verzachten door tijdelijke verhoging van het begrotingstekort, vertelde Isakov. Vooral ontwikkelingslanden in Zuid-Oost-Azië, die energie-importeurs zijn, hebben eronder geleden, aldus de expert.
Onder bedrijven hebben vooral degenen die hun handelsrisico's niet hebben verzekerd, de meeste verliezen geleden, voegde de expert toe. Aangezien de schokken van 2025 niet hebben geleid tot een aanzienlijke en duurzame stijging van de olieprijzen, hebben sommige bedrijven ten onrechte ingezet op een blijvende daling van de wereldwijde volatiliteit in 2026. De prijs van deze fout was hoog - verschillende luchtvaartmaatschappijen zijn failliet gegaan, vertelde Isakov.
De situatie op de oliemarkt heeft al geleid tot een stijging van de inflatie in Europese landen, herinnert Isakov zich. De jaarlijkse inflatie in de eurozone steeg in april tot 3% en in mei tot 3,2% - aanzienlijk boven het richtcijfer van 2%. De spreiding tussen de landen is groot: in Duitsland en Frankrijk ligt de inflatie onder het gemiddelde (respectievelijk 2,9 en 2,5%), terwijl kleinere landen aan de periferie, zoals Roemenië, Bulgarije en Kroatië, de indicator opschroeven. De belangrijkste rol in de inflatie-stijging is gespeeld door energiebronnen, benadrukt de expert.
Voor de VS, die in tegenstelling tot Europa netto-exporteurs van hulpbronnen zijn, bood het conflict de mogelijkheid om de rente niet te verhogen. Toch is de interne investeringscyclus in de AI-sector voor de Amerikaanse economie veel belangrijker, en olie is eerder een politieke kwestie, benadrukte Isakov. De oververhitting van de economie in de VS wordt in feite beïnvloed door de enorme interne investeringscyclus in AI, aangezien dit grootschalige import van apparatuur en materialen van over de hele wereld vereist. In de structuur van de Amerikaanse import is er polarisatie, legt de expert uit. Aankopen die niet gerelateerd zijn aan AI dalen inderdaad, zoals hoort bij hoge rentes. De totale importvolume daalt echter niet, omdat de uitgaven voor kapitaalinvesteringen in AI exponentieel toenemen, stelt de expert van Sber.
Voor Rusland is het conflict in het Midden-Oosten een eerder deflatorisch feit geworden, merkt Isakov op. De pro-inflatiedruk via handelskanalen is minimaal. Bij de belangrijkste partner van Rusland - China - blijft de jaarlijkse inflatie laag, ongeveer 1,2%. Zelfs de maandelijkse cijfers zijn pas recent uit de deflatie gekomen en vertonen een lichte plus. Tegen de achtergrond van de groei van de Russische inflatie is dit effect vrijwel onopgemerkt, verzekert de directeur van CMI van Sber.
Bron: Vedomosti
