Belangrijke onderwerpen van het overzicht:
- OpenAI finalizeert een ronde tot $30 miljard met een waardering van $1,25 biljoen vóór investeringen;
- Anthropic onthult financiële gegevens vóór de IPO op Nasdaq in november;
- DeepSeek heeft ongeveer $15 miljard aangetrokken en bereidt een beursnotering in Shanghai voor;
- een nieuwe golf van "unicorns" in AI-infrastructuur, juridische AI en robotica;
- eerste tekenen van voorzichtigheid van investeerders ten aanzien van AI-infrastructuur.
OpenAI: megaronde met korting ten opzichte van eigen verwachtingen
OpenAI staat op het punt een ronde van maximaal $30 miljard te voltooien met een waardering van $1,25 biljoen vóór investeringen (pre-money). De belangrijkste investeerders zijn fondsen uit de VAE en Coatue. Het bedrijf hoopt de handtekeningen voor het einde van volgende week te verzamelen, hoewel de definitieve grootte van de ronde nog wordt bepaald. Het bedrag van $150 miljard ligt onder de waarde van $1,4 biljoen die OpenAI aan potentiële investeerders voorstelde begin oktober. Het is deze correctie waar de markt het meest over discussieert.
Belangrijke parameters van de deal:
- de ronde wordt gepositioneerd als een "brug" naar de IPO die OpenAI in 2027 plant;
- in maart haalde het bedrijf $122 miljard op met een waardering van $852 miljard na investeringen;
- de jaarlijkse omzet (run-rate) eind september naderde $50 miljard, en het doel voor het einde van 2026 is $70 miljard of meer.
De logica van de haast is duidelijk: OpenAI wil de deal sluiten voordat de rapportage van Anthropic investeerders in staat stelt de bedrijven van de twee leiders direct te vergelijken.
Anthropic: de laatste telling vóór de IPO op Nasdaq
Het meest verwachte evenement van het jaar op de IPO-markt is de publicatie van het emissieprospectus (formulier S-1) van Anthropic. Volgens berichten in de media was de publieke indiening van het document gepland voor vrijdag 23 oktober. Volgens de regels van de SEC moet het prospectus minimaal 15 kalenderdagen voor de aanvang van de roadshow openbaar zijn, zodat de notering al in november mogelijk is.
Wat weten we uit de conceptversie van het prospectus en de berichten aan investeerders:
- de omzet in de eerste helft van 2026 bedraagt $16,3 miljard, tegenover $1,1 miljard het jaar ervoor;
- de omzet in het derde kwartaal is $16,8 miljard, een stijging van 45% ten opzichte van het vorige kwartaal;
- de nettoverlies over de halfjaarperiode bedraagt $80,7 miljard, waarvan ongeveer $72 miljard voortkomt uit niet-geldelijke herwaarderingen van converteerbare instrumenten;
- ongeveer 20% van de omzet wordt geleverd door twee klanten, wat een belangrijk concentratierisico vormt.
De marktverwachtingen voor de waardering zijn gedaald van ongeveer $2 biljoen naar $1,5 biljoen. Desondanks zou de plaatsing de grootste in de geschiedenis kunnen worden en de IPO van SpaceX in juni kunnen overtreffen. De laatste particuliere waardering van Anthropic was $965 miljard.
DeepSeek: $15 miljard en koers naar Shanghai
Het Chinese DeepSeek heeft ongeveer 100 miljard yuan (ongeveer $15 miljard) aangetrokken. Dit is een van de grootste ronden in de geschiedenis van de Chinese technologie. Tijdens de onderhandelingen verhoogde het bedrijf twee keer het doelbedrag: van 50 miljard naar 80 miljard yuan, en vervolgens naar het uiteindelijke bedrag. Onder de grootste investeerders zijn CATL en Tencent, ook hebben GigaDevice, Meituan en Geely aan de ronde deelgenomen. In totaal zijn er meer dan vijftien investeerders.
- De post-money waardering bedraagt ongeveer 500 miljard yuan (ongeveer $74 miljard).
- De jaarlijkse omzet (run-rate) bereikte $1 miljard.
- Het bedrijf heeft Citic Securities ingehuurd en bereidt zich voor op een IPO in Shanghai begin 2027.
De deal werd twee dagen na het besluit van de VS om technologieën van DeepSeek uit de systemen van federale burgerlijke instanties te verwijderen, gesloten. Dit benadrukt de groeiende scheiding van de wereldwijde AI-markt in Amerikaanse en Chinese contouren.
Nieuwe "unicorns" van de week: geld stroomt naar AI-infrastructuur en verticale oplossingen
Behalve de megaronde was de week ook gemarkeerd door een sterke stroom van grote deals in het venture-segment:
- Flapping Airplanes - $1 miljard in de Series A-ronde met een waardering van $6 miljard, zonder commercieel product en omzet. Het bedrijf richt zich op het verbeteren van de efficiëntie van AI;
- Tenstorrent - $1,5 miljard in de Series E-ronde met een waardering van $6,2 miljard voor de ontwikkeling van AI-chips;
- Legora - $550 miljoen in de Series E-ronde met een waardering van $8,8 miljard tegenover $5,6 miljard in maart (hoofdinvesteerder - Atreides Management);
- ASI - $325 miljoen in de Series C-ronde met een waardering van $3 miljard (AI voor kritieke infrastructuur);
- Arda van voormalig OpenAI-onderzoeker Bob McGrew - $230 miljoen bij een waardering van $1,5 miljard voor AI voor productie;
- Whop - $200 miljoen bij een waardering van $5,1 miljard.
In de "unicorns-club" met een waardering van $1 miljard zijn ook Daytona, Blacksmith (de ronde werd geleid door Sequoia) en Town opgenomen. De trend is duidelijk: startups die zich richten op ontwikkelaarsinfrastructuur en verticale AI zijn snel in waarde aan het stijgen.
Nvidia als strategische investeerder: de case Higgsfield
Nvidia en TCV hebben geïnvesteerd in de AI-videostartup Higgsfield als onderdeel van de uitbreiding van de augustus Series B-ronde met $400 miljoen bij een waardering van $5,4 miljard. De voorwaarden van de nieuwe deal zijn niet bekendgemaakt. Het belangrijkste engineeringteam van het bedrijf werkt in Kazachstan, en de aankondiging kwam samen met het bezoek van Jensen Huang aan Astana. Het publiek van Higgsfield is meer dan 40 miljoen gebruikers, en de jaarlijkse omzet wordt geschat tussen $700 miljoen en bijna $1 miljard.
Tegelijkertijd zou Fireworks AI, volgens mediaberichten, vroege gesprekken voeren over het aantrekken van fondsen met een waardering van $30-40 miljard. Dit is ongeveer twee keer het niveau van juli van $17,5 miljard. Het segment AI-inferencing blijft een van de heetste gebieden voor venture-investeringen.
Macrokontekst: een recordjaar en eerste scheuren
Statistieken van het derde kwartaal geven de achtergrond voor de beoordeling van alle deals:
- wereldwijde venturefinanciering - $159 miljard, min 25% ten opzichte van het tweede kwartaal en plus 53% jaar op jaar;
- AI-startups waren goed voor $102 miljard, of 64% van de markt;
- er is een record vastgesteld - 27 ronden van $1 miljard of meer per kwartaal;
- in de eerste negen maanden is $679 miljard aangetrokken, de hoogste ooit voor deze periode.
Analisten van Bank of America signaleren echter een toenemende terughoudendheid van de markten om de bouw van AI-infrastructuur te financieren. In oktober kwam er een nieuwe golf van verkoopdruk op technologie-aandelen. Voor venturefondsen betekent dit dat de waarderingen in particuliere ronden steeds sterker zullen afhangen van hoe de publieke markt de IPO van Anthropic heeft ontvangen.
Overheidssteun: inzet op vroege stadia
Overheden blijven de kloof in de financiering van vroege stadia dichten:
- Canada heeft voor het eerst een apart bedrag van $75 miljoen voor pre-seed en seed in de nationale venture-strategie vrijgemaakt;
- Het Innovatiefonds van de EU zal €3,4 miljard naar 77 klimaattechnologieprojecten sturen;
- de Amerikaanse Helion Energy heeft $50 miljoen aan privévermogen en een federale subsidie van $175 miljoen ontvangen.
Rusland en de CIS: de markt krimpt, kapitaal concentreert zich
De Russische venturemarkt ontwikkelt zich in tegenstelling tot de wereldwijde trend. Volgens het Moskouse venturefonds is het investeringsvolume in de eerste helft van 2026 met 48% gedaald tot 4,6 miljard roebel, en het aantal deals met 45% tot 54. Ongeveer 60% van het volume komt voor rekening van de vijf grootste ronden. Fondsen verschuiven naar late seed en ronde A, evenals naar B2B-projecten met bewezen omzet. Het Moskouse venturefonds heeft aangekondigd 250 miljoen roebel in technologiebedrijven te investeren met de betrokkenheid van co-investeerders ter waarde van 1 miljard roebel. Voor de regio is het geval van Higgsfield significant: het Kazachse engineeringteam werd de basis voor een wereldwijde AI-business met een waardering van miljarden dollars.
Wat dit betekent voor venture-investeerders
De belangrijkste conclusie van de week: de AI-markt gaat de fase van prijsdiscipline binnen. Waar moet de komende weken op gelet worden:
- Reactie op het prospectus van Anthropic. Acceptatie door de publieke markt van een waardering van ongeveer $1,5 biljoen zal een benchmark stellen voor late ronden in de hele sector.
- Afsluiting van de ronde van OpenAI. De uiteindelijke grootte en samenstelling van de investeerders zullen de diepte van de vraag naar "biljoen dollar"-waarderingen aantonen.
- Marktscheiding. Chinese AI-laboratoria vormen hun eigen kapitaal- en beurslijnen via de aandelenmarkten van China.
- Verschuiving naar efficiëntie. De hoogste premies gaan naar projecten die de rekenkosten verlagen en verticale AI-oplossingen met duidelijke omzet.
Venturekapitaal blijft in recordhoeveelheden beschikbaar, maar investeerders beoordelen omzet, klantconcentratie en rekenkosten steeds strenger. De IPO van Anthropic in november zal de grootste test zijn van deze nieuwe realiteit voor startups en fondsen over de hele wereld.
