Olie markt: geopolitieke ontspanning drukt prijzen
De wereldwijde olieprijzen ondergaan de scherpste herwaardering sinds het begin van het jaar. Brent wordt verhandeld rond de $79–80 per vat, terwijl de Amerikaanse WTI rond de $75–76 ligt. Eind juli overschreed de internationale benchmark nog $90 te midden van aanvallen op tankers in de Perzische Golf, maar het besluit van Washington om militaire actie tegen Iran uit te stellen en directe onderhandelingen te starten, heeft de markt naar beneden gekanteld. De wekelijkse daling van de prijzen nadert de 10% — handelaren trekken snel de 'oorlogsfranchise' uit de prijs die zich sinds het voorjaar had gevormd.
De volatiliteit blijft extreem: op woensdag steeg de olieprijs kort na berichten over een aanval van de Houthi's op een Saoedisch schip in de Rode Zee, wat herinnerde aan de risico's voor de maritieme logistiek die niet alleen door de Hormuzstraat worden bepaald. Desondanks is de dominante trend een inzet op de-escalatie. Analisten waarschuwen: bij een mislukking van de onderhandelingen kan een terugkeer naar prijzen van $90 en hoger binnen enkele uren plaatshebben.
Hormuzstraat: parameters van de historische overeenkomst
Een sleutelgebeurtenis voor de wereldwijde olie- en gasmarkt is de voorlopige overeenkomst tussen de VS, Iran en Oman over het openen van de Hormuzstraat, waardoor vóór de crisis ongeveer 20 miljoen vaten olie en olieproducten per dag werden vervoerd. De aankondiging van de deal werd al verwacht voor woensdag 5 augustus. De belangrijkste parameters van het besproken schema zijn als volgt:
- Looptijd — 60 dagen met de mogelijkheid van verlenging; het regime is bedoeld om een wapenstilstand te verankeren en een weg te openen voor onderhandelingen over het nucleaire programma van Iran.
- Gescheiden scheepvaartroutes: schepen die de Perzische Golf binnenkomen, zullen de noordelijke corridor door Iraanse territoriale wateren volgen, terwijl schepen die eruit komen de zuidelijke route via de wateren van Oman volgen.
- Geen doorvoertarieven: heffingen en betalingen voor het passeren zullen niet worden geheven.
- Ontmanteling van de belangrijkste vaarroute binnen 30 dagen, waarna een overgang naar continu bilateraal verkeer mogelijk is.
Voor Bahrein, Irak, Koeweit en Qatar, die geen alternatieve exportroutes hebben, betekent het openen van de straat een herstel van kritieke stromen van olie en LNG. Tegelijkertijd benadrukt Washington: bij een mislukking van de onderhandelingen kan een gewelddadig scenario opnieuw op tafel komen.
OPEC+: alliantie sluit terugkeer van vrijwillige verlagingen af
Tijdens een virtuele vergadering op 2 augustus heeft de 'zeven' van OPEC+ — Saoedi-Arabië, Rusland, Irak, Koeweit, Kazachstan, Algerije en Oman — ingestemd met een verhoging van de olieproductie in september met 188.000 vaten per dag. Met deze stap sluit de alliantie de terugkeer van 1,65 miljoen vaten per dag af, die waren verlaagd als onderdeel van de tweede fase van vrijwillige beperkingen vanaf april 2023. Tot eind 2026 zullen goedgekeurde quota voor de deelnemers van kracht blijven zonder aanvullende verlagingen; de volgende monitoringsvergadering is gepland op 6 september.
Het paradoxale aan de huidige situatie is dat de landen van de Perzische Golf fysiek niet in staat waren om hun quota te benutten vanwege de blokkade van de Hormuzstraat. Het openen van deze sleutelader kan snel aanzienlijke volumes terugbrengen naar de markt, wat druk op de prijzen zal vergroten in de tweede helft van het jaar — een factor die investeerders nu al in hun modellen moeten opnemen.
Gasmarkt: Europa in de race om LNG voor de winter
De Europese gasmarkt blijft het meest gespannen segment van de wereldwijde energiemarkt. De crisis in de Hormuzstraat heeft ongeveer een vijfde deel van de wereldwijde LNG-aanvoer uit de roulatie gehaald, vooral die uit Qatar, wat de concurrentie tussen Europese en Aziatische kopers heeft verergerd. De gevolgen zijn voelbaar:
- De prijzen op de TTF-hub blijven liggen in het bereik van €56–59 per MWh — ongeveer 30% hoger dan de niveaus eind juni;
- De ondergrondse gasopslag (UGS) in de EU is slechts voor 55–56% gevuld — het laagste percentage voor deze tijd van het jaar in bijna twee decennia;
- Brussel heeft het verplichte doel voor de vulgraad van de UGS verminderd van 90% naar 80% tegen 1 november, waarmee het gebrek aan aanbod wordt erkend.
Een bemoedigend signaal was de eerste doorgang van een Qatarese LNG-tanker sinds begin juli door de Hormuzstraat eind juli. Als de overeenkomst voor de straat van kracht wordt, kan het herstel van de Qatarese afvoer de gasprijzen aanzienlijk verlagen en sneller vullen in de Europese opslagen. In tegendeel, als het niet lukt, zal de markt van tevoren de winterper resterende tekort in de prijzen inbouwen.
Olie raffinage: wereldwijde tekorten aan capaciteiten en brandstof
De mondiale olie rafineringssector werkt onder meerdere schokken. Beschadigingen van raffinaderijen in het Midden-Oosten, aanvallen op de verwerkingsinfrastructuur in het kader van het Russische-Oekraïense conflict, beperkingen in China op de export van olieproducten en het Russische verbod op de uitvoer van diesel hebben samen de wereldwijde aanvoer van motorbrandstof ingeperkt. Crack spreads blijven hoog, wat de marge van de overgebleven fabrieken ondersteunt, terwijl Europese raffinaderos de inkoop van grondstoffen diversifiëren, met een stijging van de olieimport uit Guyana om traditionele dichtbijgelegen routes te omzeilen.
Russische brandstofmarkt: exportbeperkingen tot 2027
De Russische regering heeft het volledige exportverbod op autobenzine verlengd tot 31 januari 2027 — een ongekend lange periode van beperkingen die de diepte van de disbalans op de binnenlandse markt weerspiegelt. Het embargo op de uitvoer van diesel geldt ten minste tot het einde van augustus. Redenen voor de ver-strenging zijn onder meer:
- toegenomen aanvallen met drones op Russische raffinaderijen sinds maart, die de productie van motorbrandstof hebben verlaagd;
- hogere seizoensgebonden vraag tijdens de vakantie- en oogstperiode;
- de noodzaak om de stijging van de beurs- en detailhandelsprijzen aan tankstations te beteugelen.
Het effect is al zichtbaar in de dieselsector: de beursverkopen van zomer diesel op de SPbMTSB zijn in een week verdubbeld, terwijl de markt het risico van overschotten bespreekt, wat fabrieken kan dwingen om hun productie te verlagen — met een bijkomende vermindering van de benzineproductie. Regelaars zullen moeten balanceren tussen het verzadigen van de binnenlandse markt en het behoud van de verwerkingsindustrie.
Hernieuwbare energie: hernieuwbare generatie versterkt leiderschap
De wereldwijde energietransitie blijft records breken. Aan het einde van 2025 zullen hernieuwbare energiebronnen voor het eerst in honderd jaar superioriteit hebben over kolen in de wereldwijde elektriciteitsbalans — 33,8% tegen 33,0% van de generatie. In 2026 versterkt de trend: In de VS kwam in het eerste kwartaal 91% van alle nieuwe capaciteiten uit zonne-energie en opslag systemen en de sector van hernieuwbare energie kan tot $120 miljard aan investeringen per jaar aantrekken. Het Californische energiesysteem had in de zomer een zonne-energie dekking van tot 72% van de vraag, Texas stelde nieuwe records voor zonne-energieproductie en de bijdrage van batterijen tijdens de avondpieken. Opvallend is dat in China en India — de grootste kolenenergie systemen ter wereld — de fossiele energieproductie in 2025 voor het eerst synchroon is afgenomen: schone energie groeit sneller dan de vraag. Een extra druk op de olie vraag wordt ontstaan door elektrische transport: alleen het Chinese elektrische voertuigenpark verving ongeveer 34 miljoen ton olie in de eerste helft van 2026.
Kolen: correctie na geopolitieke rally
De kolenmarkt beweegt zich in lijn met de geopolitiek van het Midden-Oosten. Energie-kolen in Newcastle, die in het tweede kwartaal tot meerjarige hoogtes stegen te midden van het conflict tussen de VS en Iran en uitvoerbeperkingen door Indonesië, hebben zich gecorrigeerd tot $127–130 per ton — nog steeds ongeveer 16% hoger dan het niveau van vorig jaar, maar aanzienlijk lager dan de pieken van mei. Koks kolen, die rond $240 per ton bereikte, is ook goedkoper geworden na de de-escalatie. De vraag in Azië blijft een structurele steun voor de markt: de energiebehoeften van India, China en de ASEAN-landen ondersteunen een consistente import, terwijl onderinvesteringen in nieuwe exportcapaciteiten de elasticiteit van het aanbod beperken.
Belangrijke richtlijnen voor investeerders op 6 augustus
De agenda voor de komende handelsessies concentreert zich rond verschillende factoren:
- Officiële aankondiging van de overeenkomst over de Hormuzstraat — de belangrijkste trigger voor olie, gas en charter tarieven; bevestiging van de deal zal druk uitoefenen op Brent, mislukking — zal de prijzen terugbrengen naar $90.
- Hersteltempo van de Qatarese LNG-export — een bepalende factor voor de Europese gasprijzen en de snelheid van vullen van UGS voor de winter.
- Gegevens over olie- en olieproductenvoorraden in de VS — indicator van de balans tussen vraag en aanbod te midden van het autoseizoen.
- Dynamiek van de beursprijzen voor brandstof in Rusland na verlenging van de exportverboden.
- September's verhoging van de productie door OPEC+ en het vermogen van de Golfstaten om feitelijk hun quota te benutten bij openstelling van de straat.
Voor de deelnemers aan de energiemarkt zullen de komende weken een test zijn van de duurzaamheid van de diplomatieke ontspanning in het Midden-Oosten. De combinatie van een toenemende OPEC+ aanbiedingen, de potentiële terugkeer van Golf-barrels en de recordexpansie van hernieuwbare energie schept een bearish achtergrond voor olieprijzen in de tweede helft van 2026 — echter, de kwetsbaarheid van de wapenstilstand en de gevoeligheid van de logistiek van de Rode Zee tot aan Suez laten de markt een brede corridor voor nieuwe prijs schokken.
