Olie markt: wekelijkse stijging met risicopremie
Op vrijdag daalde de olieprijs gematigd, maar de week eindigt positief voor de oliemarkt. De december-voorraden voor Brent werden verhandeld in de range van $105–105,5 per vat, terwijl WTI rond de $97 zat.
- Wekelijkse dynamiek: Brent steeg met minder dan 1%, WTI met ongeveer 6%.
- Voorraad in de VS: commerciële olievoorraden daalden in de week tot 9 oktober met 8,5 miljoen vaten, terwijl een lichte stijging werd verwacht. Dit is de grootste daling sinds het begin van de oorlog.
- Hurricane-factor: Een deel van de olieproductie in de Golf van Mexico werd tijdelijk stopgezet, wat de Amerikaanse olie steunde.
- Brent–WTI spread: De spread is samengeperst tot ongeveer $8 per vat na een overschrijding van $9 aan het begin van de week.
Brent blijft ongeveer 70% duurder dan een jaar geleden. Analisten merken op dat de markt een significante geopolitieke premie behoudt, en dat er een overeenkomst tussen de VS en Iran nodig is om deze volledig te verwijderen.
Ormoezstraat: olievoorraden herstellen, maar onvoorspelbaar
De situatie in de Ormoezstraat blijft een belangrijke prijsbepaler voor olie, LNG en olieproducten.
- Stromen van ruwe olie. In de zeven dagen tot 13 oktober passeerden gemiddeld ongeveer 11,6 miljoen vaten per dag de straat — ongeveer 68% van het pre-oorlogs niveau van 17,15 miljoen.
- Scheepvaart. Het aantal doorgangen deze week daalde tot 131. Veel containerdiensten hebben hun routes om de straat heen aangepast.
- Incidenten. Na de zinking van het containerschip GFS Pride zijn er nieuwe meldingen van brand op een tanker in de Golf van Oman.
- Tegenstrijdige signalen. Teheran meldt een sluiting van de straat, terwijl het Amerikaanse militaire commando meldt dat er meer dan 19 miljoen vaten olie per dag onder escorte passeerden.
Hoge prijzen maken de reizen commercieel haalbaar, zelfs bij militaire risico's: de vraag van Aziatische kopers stimuleert rederijen om de verzendingen voort te zetten.
IEA en G7: tweede grote vrijgave van reserves dit jaar
Het IEA heeft besloten om de resterende 100 miljoen vaten op de markt te brengen in het kader van de overeenkomst van maart, inclusief meer dan 20 miljoen vaten diesel. Dit is een voortzetting van de overeenkomst van de G7-landen van 2 oktober om de reserves gedurende vier maanden vrij te geven, met de prioriteit voor diesel in de eerste 20 dagen.
- De raffinagemarge van diesel in Europa daalde met bijna 2% na de aankondiging.
- Een aantal analisten denkt dat de reserves slechts gedeeltelijk de spanningen op de markt voor middelzware distillaten kunnen verlichten.
- De VS overwegen om sancties tegen de schepen van de 'schaduwvloot' te versoepelen om de recordfreight tarieven te verlagen.
Stookolie - een nieuwe krappe segment
Bovenop diesel verergert het tekort aan scheepsbrandstof. Volgens Vitol heeft het conflict in het Midden-Oosten de aanvoer van stookolie uit de Perzische Golf met ongeveer 800.000 vaten per maand verminderd, terwijl aanvallen op Russische raffinaderijen nog eens 1 miljoen ton per maand hebben verlaagd. Voor bunkerbedrijven en de scheepvaart betekent dit dat de hoge brandstofprijzen aanhouden.
OPEC+: quota op pauze, productie onder doelstellingen
Zeven belangrijke deelnemers aan OPEC+ — Saoedi-Arabië, Rusland, Irak, Koeweit, Kazachstan, Algerije en Oman — hebben de quota voor november ongewijzigd gehouden.
- Doelniveaus: ongeveer 10,5 miljoen vaten per dag voor Saoedi-Arabië, 9,9 miljoen voor Rusland, 4,4 miljoen voor Irak.
- De feitelijke productie van de kern van het verdrag in augustus bedroeg ongeveer 25 miljoen vaten per dag — ongeveer 5 miljoen onder het pre-oorlog niveau.
- Ongeveer 2 miljoen vaten per dag van de productiebeperkingen blijven van kracht.
- Een audit van productiecapaciteiten zal de basisproductie niveaus voor 2027 bepalen.
De volgende vergadering van de alliantie is gepland voor 1 november. De impact van OPEC+ op de fysieke oliemarkt blijft voorlopig beperkt: logistiek in de Perzische Golf speelt een cruciale rol.
Gas en LNG: Europa gaat de winter in met een tekort aan voorraden
De Europese gasmarkt blijft een van de meest gespannen segmenten van de wereldwijde energievoorziening.
- Prijzen: TTF-futures worden verhandeld rond de €86 per MWh, wat ongeveer 2,6 keer hoger is dan het niveau van een jaar geleden.
- Voorraad: De EU-opslagtanks zijn voor ongeveer 74% gevuld bij een vijfjarig gemiddelde van ongeveer 89%. Brussel heeft de doelstelling verlaagd van 90% naar 80%.
- Azië: De JKM-indicator blijft rond de $26 per MMBtu, Europa en Azië concurreren om elke partij LNG.
Tijdens de Russische Energieweek werd het idee van een 'gouden eeuw' voor gas naar voren gebracht: het wordt niet langer alleen als een overgangsbrandstof beschouwd. We willen het statement van SOCAR over de intentie om gas van 'Gazprom' te kopen benadrukken - een signaal voor de herstructurering van regionale gasstromen.
Kolen: dure LNG herstelt vraag in Azië
Energie-kolen uit Newcastle worden verhandeld rond de $150 per ton. De piek in oktober van $152,20 was het hoogste niveau sinds oktober 2024, met een jaarlijkse stijging van meer dan 40%.
- Hoogwaardige energie-kolen zijn ongeveer $20 per MMBtu goedkoper dan LNG op belangrijke Aziatische markten.
- De totale kolenimport van China, Japan en Zuid-Korea kan in het vierde kwartaal met ongeveer 20 miljoen ton stijgen.
- In Rusland kunnen de verliezen van de kolenbedrijven in 2027 naar schatting met ongeveer 200 miljard roebel afnemen.
Elektriciteitssector en hernieuwbare energie: focus op betrouwbaarheid
De energiekruis versnelt investeringen in zowel hernieuwbare energie als back-up generatie.
- In Europa combineren energiebedrijven zonne-energie centrales met opslagsystemen om de afhankelijkheid van gas in piekuren te verminderen.
- In Rusland plant 'Gazprom Energoholding' nieuwe stations in Moskou met een capaciteit van tot 480 MW, terwijl gedistribueerde generatie wordt besproken als een noodmaatregel.
- Op 29 oktober zal het IEA het rapport 'Renewables 2026' presenteren met bijgewerkte prognoses voor ingebruikname van hernieuwbare energiecapaciteiten.
Rusland: de markt voor olieproducten, raffinaderijen en productie
De binnenlandse brandstofmarkt van Rusland toont een kortetermijn stabilisatie te midden van beperkingen en de dieselovereenkomst met de VS.
- Detailhandel: de gemiddelde prijs van benzine is 78,68 roebel per liter, diesel is 86,67 roebel. Sinds het begin van het jaar is benzine met 21,4% gestegen, diesel met 13,5%.
- Export: het exportverbod op benzine is van kracht tot 31 januari 2027, de beperkingen op diesel-export zijn vroegtijdig opgeheven.
- Dieselovereenkomst: leveringen naar de VS en de wereldmarkt bedragen 300.000 ton in oktober, 500.000 ton in november, 1 miljoen ton in december.
- Productie: Het Lajevoskoje-veld in de NAO is in een testproductiefase gebracht. Het Ministerie van Energie en het Ministerie van Financiën stellen belastingstimulansen bij voor moeilijk winbare reserves.
Het belangrijkste risico voor de raffinaderijsector is de staat van de raffinaderijen na de onderbreking van de 'energie-wapenstilstand': de exportvolumes van olieproducten zijn rechtstreeks afhankelijk van de belading van de raffinaderijen.
Wat belangrijk is voor energie-investeerders in de komende week
- Ormoezstraat: een stijging van de olievoorraden kan de risicopremie verlagen, nieuwe aanvallen kunnen Brent terugbrengen naar $110.
- IEA-reserves: de snelheid van de komst van diesel op de markt zal de dynamiek van de crack-spreads en de marges van raffinaderijen bepalen.
- Sancties tegen de 'schaduwvloot': een officiële beslissing van de VS kan de frachttarieven verlagen.
- EIA-gegevens over olievoorraden in de VS op 21 oktober.
- Vergadering van de Centrale Bank van Rusland op 23 oktober: de inflatie is gestegen tot 7,2%, wat belangrijk is voor de beoordeling van aandelen van olie- en gasbedrijven.
- Politieke kalender: de vergadering van OPEC+ op 1 november en de tussentijdse verkiezingen in de VS op 3 november.
Weekresultaat: de wereldwijde markt voor olie, gas, kolen en olieproducten blijft structureel tekortschieten. Het vrijgeven van strategische reserves en nieuwe logistieke schema's verzachten de prijsstijgingen, maar verhelpen niet de belangrijkste oorzaak van de spanningen — de onbetrouwbaarheid van de leveringen uit de Perzische Golf. Voor de deelnemers aan de energievoorzieningsmarkt blijven prijsrisico-afdekkingen, diversificatie van leveringen en het beheersen van de raffinagemarges prioriteiten.
