Uitgebreide analyse van economische gebeurtenissen en bedrijfsresultaten op 10 december 2025. Vergadering van de Fed, besluit van de Bank of Canada, inflatiedata uit China, Rusland en Brazilië; toespraken van de voorzitter van de Bank of England en de president van de ECB; EIA olievoorraden; en de resultaten van bedrijven uit de VS, Europa, Azië en Rusland.
Woensdag biedt een drukke agenda voor investeerders: in Azië is de belangrijkste publicatie de consumentenprijsindex (CPI) van China, die de zwakke prijsdruk bevestigt en waarschijnlijk het voortduren van het zachte beleid van de Volksbank van China zal aangeven; op het Midden-Oosten trekt het eerste Russisch-Emiratische bedrijfsforum in Dubai de aandacht, wat de versterking van de bilaterale samenwerking benadrukt; in Europa volgen markparticipanten de toespraken van de voorzitter van de Bank of England, Andrew Bailey, en de president van de ECB, Christine Lagarde, op zoek naar nieuwe signalen over het monetair beleid. De belangrijkste gebeurtenis van de dag zal de vergadering van de Amerikaanse Fed zijn – de uitkomsten daarvan zullen de toon zetten voor de dynamiek van de aandelenindices en valuta.
Aanvullend zijn er de besluiten van de Bank of Canada over de rente, de publicatie van de inflatiedata van november uit Brazilië (met een daaropvolgend laat overleg van de Centrale Bank van Brazilië) en de statistieken van het Amerikaanse ministerie van Energie over olievoorraden. Op zakelijk terrein komt een reeks van kwartaalresultaten: in de VS zullen technologische leiders (Oracle, Adobe en anderen) hun financiële resultaten bekendmaken, evenals enkele bedrijven uit de retail- en industriesector; in Europa zijn de publicaties van het toeristische holdingbedrijf TUI en de retailer Metro opmerkelijk; in Azië publiceren chipmakers (bijvoorbeeld TSMC) handelsupdates; in Rusland presenteert Aeroflot zijn kwartaalresultaten van negen maanden. Het is voor investeerders belangrijk om deze gebeurtenissen als geheel te evalueren: signalen van centrale banken ↔ obligatierendementen ↔ valutawisselkoersen ↔ grondstofprijzen ↔ risicobereidheid op de markten.
Macro-economische kalender (MSK)
- De hele dag - VAE/Rusland: het eerste Russisch-Emiratische bedrijfsforum (Dubai).
- 04:30 - China: consumentenprijsindex (CPI) voor november.
- 13:45 - Verenigd Koninkrijk: toespraak van de voorzitter van de Bank of England, Andrew Bailey.
- 13:55 - Eurozone: toespraak van de president van de ECB, Christine Lagarde.
- 15:00 - Brazilië: consumentenprijsindex (CPI) voor november.
- 17:45 - Canada: besluit van de Bank of Canada over de belangrijkste rente.
- 18:30 - VS: olievoorraden volgens EIA (wekelijkse statistieken).
- 18:30 - Canada: persconferentie van de Bank of Canada na de vergadering.
- 19:00 - Rusland: inflatieniveau (CPI, voorlopige gegevens voor november, op jaarbasis).
- 22:00 - VS: federale begroting voor november.
- 22:00 - VS: vergadering van de FOMC (eindbesluit over de rente van de Fed).
- 22:30 - VS: persconferentie van de voorzitter van de Fed, Jerome Powell.
- 00:30 (do) - Brazilië: besluit van de Centrale Bank over de rente.
Geopolitiek: Russisch-Emiratisch bedrijfsforum
- Dubai verwelkomt het eerste Russisch-Emiratische bedrijfsforum, bedoeld om de economische samenwerking tussen de Russische Federatie en de VAE te versterken. Meer dan 200 delegerende bedrijven, investeringsfondsen, technologische startups en logistieke operators uit beide landen nemen deel aan het evenement. Het forum vindt plaats tegen de achtergrond van een groeiende handel en investeringen tussen Rusland en de Emiraten en kan zich kenmerken door de ondertekening van nieuwe overeenkomsten in de industrie, energie, transport en andere sectoren.
China: CPI index en beleidslijnen NBaC
- De inflatie in de Volksrepubliek China blijft naar verwachting rond de 0% op jaarbasis in november, wat de zwakke consumentenvraag en deflationaire druk weerspiegelt. Het ontbreken van prijsstijgingen in combinatie met de recente daling van de producentenprijsindex (PPI) vergroot de verwachtingen dat de Volksbank van China een stimulerend monetair beleid zal handhaven ter ondersteuning van de economie. Elk teken van een herstel in de inflatie zou de behoefte aan nieuwe stimuleringsmaatregelen kunnen verlagen, maar de huidige cijfers wijzen op de noodzaak om het zachte beleid (lage rente, liquiditeitsinjecties) voort te zetten om de binnenlandse vraag aan te wakkeren.
Europa: signalen van de Bank of England en de ECB
- De voorzitter van de Bank of England, Andrew Bailey, en de president van de ECB, Christine Lagarde, zullen sprekende toespraken houden, waarvan investeerders nauwlettend de verdere plannen met betrekking tot de rente zullen analyseren. In het Verenigd Koninkrijk overschrijdt de inflatie nog steeds het doelcijfer, maar de vertraging van de economie kan de BoE dwingen een afwachtende houding aan te nemen en te hintten naar een mogelijke renteverlaging in 2026. Lagarde zal, naar alle waarschijnlijkheid, de toewijding van de ECB aan de 2% doelstelling en een voorzichtige houding bevestigen: bij afname van de groei in de eurozone kan de toezichthouder signalen geven voor een lange pauze in het verhogen van de rentes. Elke hint over een wijziging van de toon (meer 'duiflief' of 'hawkish') kan invloed hebben op de koersen van de euro en het Britse pond, evenals op de Europese obligatiemarkten.
VS en Canada: vergadering van de Fed en besluit van de Bank of Canada
- De Federal Reserve houdt zijn laatste vergadering van het jaar van de FOMC. De markten verwachten algemeen een renteverlaging van de Fed met 0,25 procentpunt (tot een bereik van ongeveer 5,00–5,25%) op de achtergrond van de vertraging van de inflatie en signalen van een verzwakking op de arbeidsmarkt. Investeerders zullen zich richten op de retoriek van Fed-voorzitter Jerome Powell: het is belangrijk om de inflatierisico’s te beoordelen en hints te krijgen over de beleidslijn in 2026. Een zachtere toon (bereidheid tot verdere versoepeling van het beleid) kan de dollar verzwakken en de aandelenbeurzen ondersteunen, terwijl het handhaven van voorzichtigheid ('hawkish' accenten met betrekking tot inflatie) kortstondige volatiliteit en stijging van de obligatierendementen kan veroorzaken.
- De Bank of Canada zal haar besluit over de rente aankondigen: er wordt verwacht dat de toezichthouder de rente zal handhaven (huidig niveau van ongeveer 2,25%) na een cyclus van verlaging gedurende het jaar. De vertraging van de economische groei en de benadering van de inflatie naar het doel biedt de centrale bank de mogelijkheid om een pauze in het versoepelen van het beleid in te lassen. In de begeleidende verklaring zoeken markparticipantente naar signalen over toekomstige plannen - bijvoorbeeld de bereidheid om de rente opnieuw te verlagen in het geval van een grotere economische daling. De Canadese dollar en de obligatiemarkten zullen reageren op de toon van de communicatie: een neutrale boodschap versterkt de huidige verwachtingen, terwijl een onverwacht 'duifachtig' standpunt (hint naar toekomstige stimuleringsmaatregelen) kan leiden tot verdere daling van de rendementen en verzwakking van de valuta.
Ontwikkelingsmarkten: inflatie in Rusland en besluit van de Centrale Bank van Brazilië
- In Rusland zal de voorlopige inflatie-evaluatie voor november een jaarlijkse prijsstijging van ongeveer 6% laten zien, wat hoger is dan de doelstelling van de Centrale Bank van Rusland (4%). Ondanks een zekere vertraging in vergelijking met de herfstpieken blijft de inflatiedruk merkbaar door de verzwakking van de roebel en de overheidsuitgaven. De cijfers van november zijn belangrijk voor het begrip van de prijsevolutie aan het einde van het jaar: als de inflatie de snelheid niet vermindert, zal de Centrale Bank van Rusland waarschijnlijk de strenge retoriek en hoge rentes handhaven in de aanstaande vergadering. Voor de roebel betekent een blijvend hoge inflatie een beperkt ruimte voor renteverlaging, wat de centrale bank kan dwingen om een langere tijd aan strenge monetair beleid vast te houden.
- In Brazilië wordt voor de CPI van november een cijfer onder de 5% op jaarbasis verwacht, wat de tendens van vertraagde prijsstijgingen voortzet dankzij het vorige strikte beleid. Tegen de achtergrond van de dalende inflatie zal de Centrale Bank van Brazilië (Copom) tijdens de nachtvergadering waarschijnlijk de basisrente verlagen (huidig niveau ongeveer 9,25%) ter ondersteuning van de economie. De markten hebben een daling van ongeveer 0,50 procentpunt ingecalculeerd, dus de opmerkingen van de toezichthouder over de volgende stappen zullen cruciaal zijn. Het voortzetten van de versoepelingscyclus in Brazilië zal de lokale aandelenmarkt en obligaties ondersteunen, maar kan enige druk op de real uitoefenen.
Olie-markt: EIA-voorraden
- Het wekelijkse rapport van de EIA over commerciële olievoorraden in de VS biedt een nieuw inzicht in de vraag- en aanbodbalans op de energiemarkt. In de voorgaande weken was er een daling van de voorraden waar te nemen, gezien de heropleving van de vraag en de productiebeperkingen van OPEC+, wat de olieprijzen ondersteunde. Als de gegevens deze keer opnieuw een significante uittocht van voorraden tonen, zullen de olieprijzen een extra impuls voor groei ontvangen (wat de inflatieverwachtingen wereldwijd kan versterken). Aan de andere kant kan een onverwachte toename van de voorraden de rally op de oliemarkten koelen. Handelsdragers en investeerders in de grondstoffensector houden dit indicator zorgvuldig in de gaten voordat het jaar ten einde loopt, wanneer de vraag naar brandstof onderhevig is aan seizoensgebonden schommelingen.
Resultaten: voor de opening (BMO, VS en Azië)
- Chewy (CHWY) - een Amerikaanse online retailer van huisdierenproducten, meldt zijn resultaten vóór de opening van de markt. In de focus: groei van de omzet en klantenbasis in het derde kwartaal, evenals de dynamiek van het gemiddelde bestelbedrag en de marge in het e-commercebedrijf onder hoge concurrentie. Eerder aangemelde resultaten van Chewy toonden een dubbele cijfergroei van de omzet (~9% op jaarbasis) en verbeterde winstgevendheid; de markt is geïnteresseerd in het zien van een voortzetting van deze trend en het horen van de vooruitzichten van het management voor het feestseizoen. Sterke indicatoren kunnen de aandelen van het bedrijf en de online retailsector ondersteunen, terwijl een vertraging in de omzetgroei of verslechterde vooruitzichten de voorzichtigheid van investeerders kunnen versterken.
Resultaten: na sluiting (AMC, VS)
- Oracle (ORCL) - een toonaangevende leverancier van bedrijfssoftware en cloudservices, publiceert zijn resultaten voor het tweede kwartaal van het financiële jaar 2026 na de sluiting van de Amerikaanse markt. Investeerders zijn vooral geïnteresseerd in de dynamiek van de cloudbusiness van Oracle (OCI - Oracle Cloud Infrastructure) en de verkopen van softwareoplossingen voor bedrijven. Het bedrijf rekent op een groei in de vraag van AI-projecten en het uitbreiden van zijn cloudportfolio. Als het rapport de hoge groeisnelheden van de cloudservices en de winst bevestigt, kunnen de aandelen van Oracle en andere techreuzen een impuls krijgen. Daarentegen kunnen zwakke resultaten of een voorzichtige prognose leiden tot een correctie, gezien de recente stijging van de aandelenkoersen in de technologiesector.
- Adobe (ADBE) - een van de marktleiders in software (Creative Cloud, marketingoplossingen) presenteert de resultaten van het vierde kwartaal van het financiële jaar 2025. Sleutelindicatoren zijn: groei van de abonnementsomzet van de cloudservices (Creative Cloud, Document Cloud) en de dynamiek van het digitale marketingsegment. Gezien de ontwikkeling van generatieve AI-technologieën, verwachten investeerders ook opmerkingen over de implementatie van AI-tools in de producten van Adobe en de impact daarvan op het klantenbestand. Een sterke omzetgroei en optimistische vooruitzichten zullen het vertrouwen in de duurzaamheid van het businessmodel van Adobe versterken, terwijl een vertraging in de vraag van zakelijke klanten bezorgdheid kan veroorzaken over de hoge waarderingen van het bedrijf.
- Synopsys (SNPS) - een ontwikkelaar van software voor chipontwerp, rapporteert zijn financiële resultaten voor 2025. De halfgeleidersector bevindt zich in een fase van verhoogde vraag naar chips voor AI en auto-elektronica, wat de orderportefeuille van Synopsys ondersteunt. Investeerders zullen de omzet- en winstgroei en nieuwe overeenkomsten met chipproducenten beoordelen. Duurzame cijfers van Synopsys bevestigen dat bedrijven in de sector actief investeren in R&D, ondanks de macro-onzekerheid, wat positief is voor de gehele hightechsector. In geval van zwakke resultaten kan er echter een negatieve reactie optreden, gezien de hoge verwachtingen van de IT-sector.
- Nordson (NDSN) - een industriële engineering onderneming (dosering- en coatingsystemen) publiceert zijn resultaten voor het vierde kwartaal van 2025. De resultaten van Nordson dienen als barometer voor de vraag in de verwerkende industrie: de apparatuur wordt gebruikt in de productie van goederen, verpakking en elektronica. Analisten verwachten een stabiele omzet of een lichte daling tegen de achtergrond van de vertraging van de wereldwijde industrie, maar verbetering in operationele efficiëntie kan de marge ondersteunen. Indien de winst de verwachtingen overtreft door kostenbesparingen, bevestigt dit de flexibiliteit van het bedrijf; zwakke verkopen wijst op voorzichtigheid bij zakelijke klanten in hun uitgaven.
Andere regio's en indices: Euro Stoxx 50, Nikkei 225, MOEX
- Euro Stoxx 50 (Europa): onder de belangrijke Europese bedrijven die op 10 december hun resultaten publiceren, springen TUI (toeristisch holding) en Metro AG (retail/groothandel) eruit. Hoewel deze publicaties interessant zijn, zal de algemene stemming op de Europese markten voor het grootste deel worden bepaald door externe factoren - signalen van de Amerikaanse Fed en de dynamiek van grondstofprijzen, evenals opmerkingen van de Britse en Europese centrale banken. Het ontbreken van verrassingen in de bedrijfsresultaten en macrogegevens zal de stabiliteit van de Euro Stoxx 50-index ondersteunen, terwijl negatieve factoren de volatiliteit kunnen versterken.
- Nikkei 225 (Azië): in Japan is de publicatie van financiële resultaten van grote bedrijven op deze dag beperkt (het belangrijkste seizoen van rapportages is eerder afgelopen), waardoor Aziatische investeerders zich richten op extern nieuws. Tegelijkertijd zijn de handelsupdates van Taiwanese technologieschieters, TSMC en MediaTek, van belang, die gegevens voor november presenteren waarmee de staat van de mondiale vraag naar halfgeleiders wordt weerspiegeld. Sterke cijfers van TSMC (omzetstijging door de vraag naar AI-chips) zullen de lading op Aziatische beurzen ondersteunen, terwijl zwakke verkoopcijfers wijzen op aanhoudende cyclische risico's inzake de industrie en druk op de elektronische sector kunnen uitoefenen.
- MOEX (Rusland): onder de Russische emittenten die op 10 december in het oog springen, is Aeroflot, dat financiële rapportages conform IFRS voor de 9 maanden van 2025 presenteert. Verwacht wordt dat de resultaten van de luchtvaartmaatschappij zijn beïnvloed door het herstel van het aantal passagiers en veranderingen in de wisselkoers. Als Aeroflot een betrouwbare omzet- en winstgroei laat zien, kan dit de stemming over de luchtvaartsector en consumentenacties op de Moskouse beurs verbeteren. Over het geheel genomen kan de activiteit op de Russische aandelenmarkt gematigd blijven in afwachting van de belangrijke externe gebeurtenissen van de dag (vooral het besluit van de Amerikaanse Fed), die de wereldwijde risicobereidheid van investeerders bepaalt.
Conclusies van de dag: waar een investeerder op moet letten
- 1) Besluit van de Fed: de uitkomsten van de vergadering en de opmerkingen van J. Powell zijn de belangrijkste trigger van de dag voor alle markten. De resultaten van de FOMC zullen directe invloed hebben op de rendementen van Amerikaanse staatsobligaties, de wisselkoers van de dollar en de waardering van aandelen (in het bijzonder in de technologiesector). Elke afwijking van de verwachtingen (bijvoorbeeld een striktere retoriek of een ongebruikelijke rentebeslissing) kan een scherpe reactie van de aandelenindices en valutacursussen veroorzaken.
- 2) Inflatiegegevens: de publicaties van de CPI in China, Rusland en Brazilië geven signalen af over mondiale prijsontwikkelingen. Lage inflatie in de PRC bevestigt het ontbreken van prijsdruk en beïnvloedt de sentimenten op de grondstoffenmarkten, terwijl de cijfers voor Rusland en Brazilië laten zien hoe succesvol deze economieën zijn in het temmen van de prijsstijgingen. Voor investeerders is het belangrijk om de inflatietrends in ontwikkelde en ontwikkelingslanden in verband te brengen met de acties van de respectieve centrale banken en de vooruitzichten voor de rente.
- 3) Oliefactor: statistieken over olievoorraden (EIA) kunnen kortstondig de prijzen van energiebronnen verschuiven, wat weer effect heeft op de aandelen van olie- en gasbedrijven en de valuta van grondstoffenlanden (CAD, RUB). Gezien de invloed van olieprijzen op de algemene inflatie, kan een plotselinge stijging of daling van de olieprijzen na EIA-gegevens de verwachtingen op de markten aangaande het verdere beleid van de toezichthouders veranderen.
- 4) Bedrijfsresultaten: financiële resultaten van giganten zoals Oracle en Adobe evenals andere rapporterende bedrijven kunnen lokaal de verhoudingen in bepaalde sectoren veranderen. Sterke rapporten van technologiebedrijven kunnen de focus van de markt verschuiven van macrostatistieken naar bedrijfsverhalen, wat de groei van de Nasdaq en aanverwante sectoren ondersteunt. Echter, teleurstellingen in rapporteringen (onder de verwachtingen gelegen winst of zwakke vooruitzichten) dreigen tot verkopen in de relevante aandelen te leiden, zelfs tegen de achtergrond van een positief extern klimaat.
- 5) Volatiliteit van de dag: Gezien de hoge dichtheid van gebeurtenissen op 10 december, is het raadzaam dat investeerders zich van tevoren voorbereiden op mogelijke scherpe bewegingen. Het wordt aanbevolen om belangrijke niveaus voor hun posities te bepalen, limietorders te gebruiken voor in- en uitstappen, en indien nodig een deel van het portfolio te dekken. Deze proactieve benadering van risicobeheer zal helpen om de dag van talrijke nieuwsitems zelfverzekerder door te komen.
