Aktuelle nyheder fra olie-, gas- og energisektoren fredag den 14. november 2025. Analyse af overskuddet af olie, sanktioner mod Rusland, risici for den europæiske energisektor og nye projekter inden for atomkraft samt vedvarende energi.
Det globale oliemarked: Overskuddet presser priserne
Verdensoliepriserne er fortsat under pres på grund af tegn på overskud i udbuddet og svækkelse af efterspørgslen. Efter et kraftigt fald dagen før stabiliserede priserne sig torsdag: Brent-hveden holder sig omkring $63 per tønde, mens WTI ligger omkring $59. Investorerne vejer udsigterne til overproduktion; OPEC har nylig revideret sin prognose og forventer, at det globale olieudbud allerede i 2026 vil overstige efterspørgslen en smule. Ligeledes har Det Internationale Energiagentur (IEA) forhøjet sin prognose for produktionsvæksten uden for OPEC+, hvilket signalerer et muligt overskud på markedet næste år. I dette lys er oliepriserne faldet til de laveste niveauer i flere måneder.
Statistiske data bekræfter tendensen: Kommercielle olieopbevaringer vokser i nøgleområder. I USA er lageret af råolie steget med cirka 1,3 millioner tønder i ugen, der sluttede den 7. november, og et lignende billede ses i lagrene i Europa og Asien. Ifølge vurdering fra analytikere hos Vortexa og Kpler har der samlet sig en rekordmængde olie i tankskibe over hele verden – omkring 1 milliard tønder. En væsentlig del af denne flydende reserve kommer fra sværrealiserbar olie fra lande under sanktioner (Rusland, Iran, Venezuela), som havnene nægter at tage imod. Desuden bidrager stigningen i eksporten fra nogle store producenter (for eksempel Saudi-Arabien) også til en midlertidig overbelastning på markedet. Ikke desto mindre bemærker eksperter, at der er et "gulv" for priserne omkring $60 per tønde – på kort sigt giver risikoen for forsyningsafbrydelser, især den ventede skærpelse af USAs sanktioner mod russisk eksport, støtte til markedet.
Russisk olie under sanktioner: LUKOIL søger udvej, Asien justerer importen
Nye sanktioner mod den russiske olie- og gassektor tvinger virksomheder og købere til at tilpasse sig. I oktober blev olievirksomhederne LUKOIL og Rosneft optaget på sanktionlisten af USA, hvilket pålægger forretningspartnere at afslutte alle transaktioner med dem inden den 21. november. Ifølge kilder har LUKOIL henvendt sig til det amerikanske finansministerium og anmodet om en forlængelse af fristen, da der er brug for mere tid til at opfylde eksisterende kontrakter og sælge udenlandske aktiver. Tidligere har virksomheden hastigt forsøgt at sælge sin internationale netværk for produktion, raffinering og handel – der har været rapporter om en handel med den schweiziske trader Gunvor, men i begyndelsen af november udtrykte det amerikanske finansministerium betænkeligheder, og handlen blev stoppet. Som følge heraf er LUKOILs operationer i udlandet blevet suspenderet: Virksomheden har allerede været nødt til at erklære force majeure på sin største udenlandske produktion – det irakiske felt West Qurna-2. Nu søger LUKOIL hastigt nye købere til aktiverne og håber at få en udsættelse fra de amerikanske reguleringsmyndigheder for at afslutte sin tilbagetrækning fra projekterne glat.
Importører af russisk råolie i Asien omorganiserer også deres forsyningskæder. I Indien har den største statsejede refinery Indian Oil annonceret en udbudsrunde for levering af olie i begyndelsen af 2024, herunder russisk olie ESPO (VSTO) og "Sokker" på listen over mulige varianter. Udbudsbetingelsen er, at leverandører og havne ikke må være underlagt sanktioner fra USA, EU eller Storbritannien. På denne måde planlægger indiske refinaderier at fortsætte med at købe russisk olie gennem alternative handelsfolk og undgå direkte samarbejde med Rosneft og LUKOIL. Samtidig har en anden indisk raffinaderi, Nayara Energy (delvist ejet af Rosneft), erklæret, at de vil opretholde store mængder import fra Rusland trods sanktionernes pres.
I Kina derimod ses der et fald i indkøbene af russisk olie fra de største aktører. Af frygt for sekundære sanktioner har en række store statslige raffinaderier (herunder Sinopec og PetroChina) og uafhængige "teapot"-raffinaderier næsten halveret deres import af råolie fra Rusland. Årsagen var situationen omkring det private raffinaderi Shandong Yulong, som i år er blevet ramt af sanktioner fra Storbritannien og EU for sin handel med russisk råvarer. Ifølge vurderinger fra Rystad Energy har kinesiske virksomheders afvisning af russisk olie påvirket omkring 400.000 tønder om dagen – op til 45% af det tidligere eksportvolumen til Kina. Dette har allerede påvirket markedet: priserne på den fjerne østlige sort ESPO er faldet til flere måneders lavpunkter på grund af det faldende kinesiske efterspørgsel. Som et resultat er russiske leverandører nødt til at omlægge deres leverancer til andre købere og anvende mere komplicerede salgsmetoder gennem handlende i tredjelande.
Raffinering under angreb: russiske raffinaderier modstår angreb
Udover sanktioner står produktion og raffinering af brændstoffer i Rusland over for fysiske trusler. I 2025 intensiverede Ukraine droneangreb mod russiske olieinfrastruktur i dybden af territoriet. Siden begyndelsen af året er mindst 17 større raffinaderier, oliedepoter og rørledninger blevet ramt, hvilket har udgjort en enestående udfordring for branchen. Under den anden bølge af angreb (august-oktober) blev op til 20 % af de samlede raffinaderikapaciteter i Rusland midlertidigt lukket (inklusive planlagte reparationer). Ikke desto mindre har de russiske raffinaderier formået at forhindre et katastrofalt fald: de har hurtigt startet backup-kapaciteter på de overlevende anlæg og genoprettet de beskadigede installationer hurtigt. Ifølge branchedata er den samlede mængde raffineret olie i Rusland for januar-oktober kun faldet med cirka 3% sammenlignet med samme periode sidste år (til omkring 5,2 millioner tønder/dag). Produktion af olieprodukter er kun faldet med 6%, selvom russiske myndigheder midlertidigt måtte begrænse eksporten af benzin og diesel og styrke luftforsvaret omkring strategiske energiobjekter på grund af angrebene.
Kiev hævder, at droneangrebene væsentligt har undermineret den russiske brændstoflogistik, hvilket har reduceret de indenlandske benzinleverancer med titusinder af procent. Men Moskva erklærer, at markedet er stabiliseret: Den russiske regering har indført manuel prishåndtering og normaliseret forsyningen, og præsident Vladimir Putin har offentligt forsikret, at landet "ikke vil give efter for eksternt pres". Eksperter bemærker, at den russiske olieindustri har vist modstandsdygtighed over for chok i den korte periode, men yderligere intensivering af angreb eller stramning af sanktioner kan skabe nye risici for eksport og produktion.
Europæisk gas og elektricitet: vinterrisici på baggrund af mangel på VE
I Europa nærmer opvarmningssæsonen sig med mindre behagelige gaslagre end året før. Gasholdingerne i EU er ikke fyldt helt: I begyndelsen af november var det gennemsnitlige lagerniveau omkring 85 % af maksimum, mens de normalt er tættere på 100 % på dette tidspunkt. I Tyskland – den største gasforbruger i Europa – er lagrene fyldt til ca. 86 %, delvist fordi landet i denne efterår har brugt mere gas til elproduktion. Fald i produktionen fra VE (vind- og vandkraft) har tvunget tyske energiselskaber til at øge lastningen af gas- og kulfyrede kraftværker. I de første 10 måneder af 2025 er elproduktionen fra gas i Tyskland steget med cirka 15 % sammenlignet med året før (til 41,6 TWh), og gasens andel i generationen er steget til 19 % – det højeste niveau i det sidste årti. Samtidig er den samlede generation fra vind og vandkraft i regionen faldet med cirka 7 % år-til-år, og det manglende volumen måtte dækkes af "snavsede" kilder: Udover gas har Tyskland også øget produktionen fra kul med 4 %.
De langsomme lagringsrater betyder, at Europa går ind i vinteren med en mindre stabil "sikkerhedsdyne". Eksperter mener dog, at selv i tilfælde af koldere vejr ikke vil regionen opleve en skarp gasmangel: Lagrene er tæt på historiske gennemsnit, og rekordmængder af import af flydende naturgas (LNG) giver mulighed for at erstatte en stor del af de tabte russiske leverancer. Ikke desto mindre forbliver situationen på energimarkedet skrøbelig. Fortsatte svage vinde eller afbrydelser i LNG-leverancer kan føre til prisstigninger på gas og elektricitet for forbrugerne. EU's myndigheder forsikrer, at systemet er klar til vinteren – for nylig bemærkede Kommissionen, at gasmængderne i underjordiske gaslagre og spareforanstaltninger gør det muligt for Europa at passere den kommende opvarmningsperiode uden indførelsen af konsumrestriktioner, selvom meget vil afhænge af vejret.
Sanktioner og energisektor: USA har givet Ungarn et undtagelse
På det geopolitiske front er der kommet nyheder om midlertidig lempelse af sanktionsregimet. De Forenede Stater har accepteret at lave en undtagelse for sin allierede i EU – Ungarn – ved at fritage dem for nogle energisanktioner mod Rusland. Den amerikanske udenrigsminister Marco Rubio har meddelt, at i de næste 12 måneder vil begrænsningerne ikke gælde for leverancer af russisk olie og gas til Ungarn gennem rørledninger. Faktisk har Budapest fået et års udsættelse, der giver mulighed for fortsat import af energiressourcer fra Rusland på trods af det overordnede sanktionsregime fra vesten.
Desuden har USA uden tidsbegrænsning udtrukket projektet til udvidelse af den ungarske atomkraftværk Paks-2 fra under sanktionsregimet, som realiseres med deltagelse af det russiske selskab Rosatom. Washington forklarer officielt disse skridt som en bestræbelse på at hjælpe Ungarn med at sikre energisikkerhed og diversifikation. Beslutningen kom på baggrund af forhandlinger mellem premierminister Viktor Orban og den amerikanske præsident Donald Trump. Tidligere har Orban offentligt erklæret, at han har opnået fuldstændig fritagelse for Ungarn fra sanktioner på import af russisk brændstof fra Washington, selvom det præciseres, at lettelsen er midlertidig og kun gælder i ét år. De europæiske partnere i EU har modtaget USA's manøvrer med forsigtighed, da Ungarn forbliver det land i blokken, der er mest afhængig af russiske energikilder.
Atomenergi: Storbritannien har valgt sted for første SMR
I Storbritannien er der blevet annonceret et vigtigt skridt i udviklingen af atomkraft. Premierminister Keir Starmer bekræftede i denne uge, at regeringen har valgt et sted til byggeriet af det første lille modulære atomkraftværk (SMR) i landet. Det bliver området Wilfa på øen Anglesey i Nordwales – der tidligere husede et stort atomkraftværk, der er blevet taget ud af drift. Projektet vil blive realiseret ved hjælp af den britiske teknologi Rolls-Royce SMR og har til formål at styrke energisikkerheden og nå klimamålene. Det forventes, at den kompakte reaktor i Wales vil kunne forsyne op til 3 millioner hjem med elektricitet, og bygningen vil skabe omkring 3000 arbejdspladser. Ifølge planerne vil den første elektricitet fra den nye installation komme ind i nettet i begyndelsen af 2030'erne.
Imidlertid har det britiske regeringsvalg forårsaget diplomatisk spænding. USA har aktivt lobbyet for et alternativt projekt – et stort traditionelt atomkraftværk fra Westinghouse på samme sted – og har skarpt kritiseret Londons beslutning. Den amerikanske ambassadør kaldte satsningen på SMR for "skuffende" og hævdede, at små reaktorer ikke vil sikre et hurtigt fald i de høje elpriser i Storbritannien og vil forsinke opstarten af nye kapaciteter. Ambassadørens erklæring indeholdt en usædvanligt hård formulering over for en allieret. Officielle personer i London svarede, at valget af sted og teknologi til bygningen af atomkraftværket er en suveræn ret for Storbritannien. Regeringen understregede, at den ikke giver afkald på samarbejde med USA inden for atomsektoren – samtidig er der fortsat let efter en anden lokalitet til et muligt stort atomkraftværk, hvor amerikanske teknologier kan anvendes. Eksperter bemærker, at uenighederne omkring projektet i Wales afspejler Storbritanniens stræben efter at udvikle egne innovationer inden for energi og balancere mellem nationale interesser og alliancer.
Nye projekter: Gasfelt i Surinam klargøres til udvikling
Et nyt lovende gasfund er dukket op på det globale råvaremarked. Det statslige selskab fra Surinam, Staatsolie, har meddelt, at de har anerkendt kommerciel levedygtighed for et stort gasfynd på skilleblok 52. Der er tale om Sloanea-feltet, der blev opdaget af det malaysiske selskab Petronas – operatøren af blokken. I projektet ejer Petronas 80%, mens de resterende 20% ejes af en afdeling af Staatsolie. Kontrakten for udforskning og produktion blev underskrevet tilbage i 2013, og indtil nu er der boret tre brønde med positive resultater, der har bekræftet tilstedeværelsen af betydelige gasreserver.
Nu går konsortiet videre til udviklingsstadiet. Ifølge erklæringen fra Staatsolie indebærer konceptet for udnyttelse af Sloanea boring af undervandsgasbrønde, etablering af undervandsinfrastruktur og opstilling af et flydende LNG-anlæg (FLNG) direkte på udvindingsstedet. Det forventes, at Petronas vil præsentere en detaljeret udviklingsplan til godkendelse af regulerende myndigheder. Hvis alt går glat, kan investeringsbeslutningen træffes i andet halvår af 2026, og Surinam forventer at få de første gasmængder i 2030. Gennemførelsen af dette projekt kan forvandle det lille land til en ny eksportør af flydende gas og tiltrække udenlandske investeringer til energisektoren i regionen.
Vedvarende energi: Rekorder i produktion og udfordringer for emissioner
Inden for vedvarende energikilder fortsætter den sikre vækst, selvom klimadataene endnu ikke forbedres. Ifølge nye data fra analytiske centre er den globale elproduktion fra solenergianlæg steget med 31% i de første ni måneder af 2025 sammenlignet med den samme periode i 2024. Vindkraft viser også en betydelig stigning. Takket være dette forventes den samlede tilføjelse af nye VE-kapaciteter i 2025 at stige med ca. 10-11% – det vil sige, at verden igen vil sætte rekord i udvidelsen af vedvarende produktion. Væksten i ren energi dækker allerede næsten al den ekstra efterspørgsel efter elektricitet: Ifølge Det Internationale Energiagentur kompenserer stigningen i produktionen af vind- og solenergi i år langt størstedelen af den globale energiforbrugsstigning.
Ikke desto mindre er der også en opdatering af den historiske rekord for emissioner af drivhusgasser. Det internationale forskningsprojekt Global Carbon Project har offentliggjort en prognose, der viser, at emissionerne af CO2 fra brugen af fossile brændstoffer vil stige med yderligere 1,1% i 2025 og nå en ny rekord på cirka 38,1 milliarder ton CO2. Dette vidner om, at selv med rekordhurtig implementering af vedvarende energi er det ikke tilstrækkeligt til at reducere det globale økonomis kulstofaftryk. Eksperter opfordrer landene til at fordoble deres bestræbelser på at skifte til lavemissionsteknologier. Ifølge IEA-analyset forventer man, at den kraftige vækst i den billige "grønne" elektricitet gør et globalt energiskift næsten uundgåeligt, men for at nå klimamålene inden 2030 kræves mere afgørende politiske tiltag og investeringer.
