Oliemarkten: Brent boven $95 te midden van militaire premie
De olieprijzen vertonen een sterke stijging. De futures op Brent sloten dinsdag met een stijging van meer dan 4,5% en bleven op woensdag stijgen, handelend in het bereik van $95–97 per vat; de Amerikaanse WTI is boven de $90. De markt houdt rekening met de toenemende risico's van verstoringen in de aanvoer uit de regio die ongeveer een vijfde van de wereldwijde maritieme oliehandel voor haar rekening neemt. Belangrijke drijfveren van de prijzen:
- Militaire escalatie: De VS hebben een reeks aanvallen uitgevoerd op doelen in Iran, waaronder aanvallen op twee Iraanse tankers; Teheran heeft gereageerd met raketaanvallen op een Amerikaanse basis in Jordanië en schietpartijen richting de VAE.
- Bedreiging voor het eiland Kharg: Washington geeft openlijk aan dat ze een aanval op de belangrijkste exporthaven van Iran overweegt, wat een directe klap voor de grondstofaanvoer zou zijn.
- Verlamming van de scheepvaart: Het verkeer door de Straat van Hormuz is, volgens analisten, gedaald tot ongeveer 6 miljoen vaten per dag, tegen eerdere niveaus die tot 20% van de wereldleveringen bedekten.
- Verzekeringspremie: Aanvallen op commerciële tankers, waaronder Saudi-Arabische en Zuid-Koreaanse schepen, hebben de kosten van vracht en verzekering in de Perzische Golf aanzienlijk verhoogd.
Analisten merken op: zolang de steun rond de $90 per vat behouden blijft, blijft de controle op de markt in handen van kopers, maar met elke golf van stijging neemt ook het risico op een scherpe correctie toe in het geval van de-escalatie.
Geopolitiek: de Straat van Hormuz als epicentrum van wereldwijde energierisico's
Het conflict tussen de VS en Iran duurt inmiddels ongeveer zes maanden, maar de huidige fase lijkt het meest gevaarlijk voor de wereldwijde TEK. Iran verklaart de Straat van Hormuz te sluiten voor commerciële scheepvaart, terwijl Washington volhoudt dat het de wateren controleert. Tegelijkertijd voeren de VS gesprekken met Rusland en China over sanctiedruk op Teheran. Het is van principieel belang voor de wereldmarkt dat niet alleen olie uit Saoedi-Arabië, Irak, Koeweit en de VAE door de straat stroomt, maar ook Qatarees LNG; een tijdelijke verlies van bijna 20% van het wereldaanbod van vloeibaar gas heeft al geleid tot een prijsimpact op de gasmarkten in Europa en Azië. Elk scenario – van blokkade tot aanval op de exportinfrastructuur van Iran – kan de prijzen met nog enkele dollars aan risicopremie verhogen.
OPEC+: afronding van de cyclus van productie-uitbreiding en pauze tot het einde van het jaar
Tegen de achtergrond van de geopolitieke storm houdt de alliantie van exporteurs zich aan het eerder goedgekeurde plan. Vanaf september hebben zeven belangrijke OPEC+-landen – Saoedi-Arabië, Rusland, Irak, Koeweit, Kazachstan, Algerije en Oman – de quotas verhoogd met 188.000 vaten per dag, waarmee het einde van de vrijwillige productiebeperkingen van 1,65 miljoen vaten per dag volledig is bereikt. Het totale toegestane productie niveau is gestegen naar 36,2 miljoen vaten per dag. Verdere uitbreiding is opgeschort tot eind 2026; daarbij blijven de basisbeperkingen van ongeveer 2 miljoen vaten per dag, die sinds 2022 van kracht zijn, gehandhaafd. De volgende ministeriële vergadering is gepland voor 6 september – de markt zal nauwlettend volgen of de alliantie zal reageren op de verhoogde Midden-Oosterse premie en de afname van de Iraanse exportvolumes. Een apart intrigerend aspect blijft de herverdeling van quotas na het vertrek van de VAE uit OPEC en OPEC+ in mei 2026.
Gassenmarkt: Europa loopt achter met voorraden, TTF nadert $1000
De Europese gassenmarkt beleeft de meest gespannen start van de herfst in jaren. Oktober-futures op TTF worden verhandeld rond $880–895 per duizend kubieke meter, een stijging van ongeveer 2% sinds het begin van de week – eind augustus overschreed de prijs voor het eerst in vijf maanden de $800 en nu bespreekt de markt serieus een stijging naar $1000. De redenen voor de prijsstijging:
- Verlies van aanzienlijke volumes LNG uit Qatar en de VAE door beperkingen in de scheepvaart door de Straat van Hormuz.
- Historisch lage voorraden in Europese ondergrondse gasopslagplaatsen vóór het stookseizoen.
- Verhoogd gasverbruik door elektriciteitscentrales in de zomer als gevolg van de hitte en stijgende energievraag.
- Concurrentie om spotpartijen LNG, slechts gedeeltelijk verzacht door verminderde aankopen door China en weigeringen van prijsgevoelige kopers zoals Pakistan.
LNG: Amerikaanse export als verzekering voor de markt
Het balancerende element zijn de nieuwe vloeibaarheidsinstallaties in Noord-Amerika: de projecten Golden Pass en Plaquemines verhogen de productie, terwijl de export van LNG uit de VS zich op recordniveaus houdt. Toch zijn er weinig beschikbare volumes op de markt om de verliezen uit het Midden-Oosten snel te compenseren, wat de hoge prijsvolatiliteit in Europa en Azië handhaaft.
Elektriciteit en hernieuwbare energie: hernieuwbare generatie dempt de schok
De wereldwijde elektriciteitssector past zich aan de gastekorten aan. Volgens sectoranalisten is de blijvende invoer van zonne- en windcapaciteit een belangrijke factor geweest in de diversificatie van de energievoorziening en het beperken van de gevolgen van de gascrisis: waar het aandeel van hernieuwbare energie hoger is, wordt de afhankelijkheid van dure geïmporteerde brandstoffen minder voelbaar. Tegelijkertijd zorgt de stijgende gasprijs voor een terugschakeling naar steenkool in verschillende landen in Azië en Europa. Een aparte structurele trend is de snelle groei van de vraag naar elektriciteit uit datacenters en infrastructuur voor kunstmatige intelligentie: in de VS herzien elektriciteitssystemen de belastingprognoses, en toegang tot netwerkcapaciteit wordt een schaarse activa, wat de investerings aantrekkelijkheid van opwekking en netwerkbedrijven verhoogt.
Steenkool: vraag ondersteund door dure gasprijzen
De kolenmarkt is opnieuw een begunstigde van de gascrisis. De overschakeling van elektriciteitscentrales van duurder gas naar kolen wordt zowel in Azië als in bepaalde delen van Europa vastgesteld, wat de prijzen voor energie-kolen en de belasting van exporteurs uit Indonesië, Australië, Rusland en Zuid-Afrika ondersteunt. China en India handhaven hoge volumes kolengeneratie om piekbelastingen te dekken, en op korte termijn blijft kolen een beschermende hulpbron voor de wereldwijde energievoorziening, ondanks de lange termijn doelstellingen voor decarbonisatie.
De Russische markt voor olieproducten: exportbeperkingen en gerichte versoepelingen
In de interne cirkel van de Russische TEK blijft een strenge regulatoire regeling van kracht. Het totale exportverbod op benzine is verlengd tot 31 januari 2027 en geldt voor zowel producenten als handelaren. Vanaf 1 september zijn de beperkingen voor diesel, scheepsbrandstof en gasolie versoepeld – hun export is opnieuw toegestaan voor directe producenten, wat het risico op overproductie van raffinaderijen en een daling van de verwerkingsvolumes verlaagt. Maatregelen worden aangevuld met:
- verhoogde norm voor beursverkoop van brandstoffen ter bescherming van de interne markt;
- controle door de FAS op speculatieve doorverkoop van olieproducten;
- een dempingsmechanisme dat olieproducenten compenseert voor een deel van de gemiste exportopbrengsten.
De brandstofvoorraden in het land zijn vergelijkbaar met die van vorig jaar, de situatie in de regio's waar in de lente verstoringen werden waargenomen, normaliseert geleidelijk – echter, het seizoen van de herfstonderhoud van raffinaderijen vereist van de regulatoren dat ze waakzaam blijven.
Wat betekent dit voor investeerders: belangrijkste richtlijnen op 3 september
De TEK-markt betreedt donderdag met een maximale geopolitieke premie in maanden. Investeerders en marktdeelnemers moeten letten op:
- De dynamiek van het conflict tussen de VS en Iran – elke signalen van een aanval op het eiland Kharg of, integendeel, van onderhandelingen kunnen Brent met enkele dollars naar boven of beneden doen bewegen.
- De scheepvaart door de Straat van Hormuz – herstel van het verkeer zou de belangrijkste deflator voor olie en LNG zijn.
- De OPEC+ bijeenkomst op 6 september – de reactie van de alliantie op de verloren volumes en de prijsstijging.
- De snelheid van het vullen van Europese ondergrondse gasopslagen – deze is bepalend voor of gas boven de $900 per duizend kubieke meter zal blijven.
- De Russische brandstofmarkt – effect van de gedeeltelijke opening van de export van diesel en beursprijzen voor benzine.
Het basisscenario voor de komende dagen is een aanhoudende hoge volatiliteit met verhoogde prijzen voor olie en gas: de energiemarkt verhandelt opnieuw niet de balans tussen vraag en aanbod, maar geopolitiek.
