Olie Markt: Derde sessie van daling, Brent op $86, WTI op $80
De olieprijzen daalden woensdag voor de derde achtereenvolgende dag: Brent daalde met ongeveer 3% naar $86 per vat, terwijl WTI op $80 kwam. Dinsdags sloot Brent onder de $89 en beide benchmarks verloren sinds het begin van de week 8-9%. Dit is de diepste wekelijkse correctie sinds medio juni, toen de markt het eerste Amerikaans-Iraanse memorandum verwerkte. Desondanks verhandelt Brent nog steeds met een premie van ongeveer 20% ten opzichte van het niveau voor de oorlog (ongeveer $71 eind februari).
Sleutel drijfveren voor prijzen op 27 augustus
- Diplomatie rond de Straat van Hormuz: De gezamenlijke verklaring van Teheran en Muscat over de tijdelijke corridor wordt gezien als de eerste praktische stap richting een toename van het transitverkeer na de mislukking van het memorandum in juni.
- VS-sancties zijn minder streng: Washington heeft geen secundaire sancties opgelegd aan de handelspartners van Iran, maar heeft zich beperkt tot een ‘corrigerende periode’ en gerichte toevoegingen aan de OFAC-lijsten.
- Tekenen van de-escalatie: Het bezoek van de chef-generaal van Pakistan aan Teheran, de voortzetting van de Qatariaanse bemiddeling en berichten over een mogelijke terugkeer van geëvacueerde Amerikaanse diplomaten naar de regio verlagen de kans op een nieuwe ronde van aanvallen.
- Voorraden in de VS: Volgens de API zijn de commerciële olievoorraden in de week van 21 augustus met 4,2 miljoen vaten gestegen, terwijl een toename van 0,6-1,9 miljoen werd verwacht, wat extra druk op de prijzen toevoegde.
De vooruitzichten blijven gemengd. Het Amerikaanse Energy Information Administration (EIA) verwacht een gemiddelde Brentprijs van ongeveer $85 in het derde kwartaal en een aanhoudende daling van de productie in het Midden-Oosten van ongeveer 0,6 miljoen bpd tot het einde van 2027. Het IEA schat in het augustusrapport een daling van de wereldwijde olie vraag in 2026 met 1,6 miljoen bpd, gevolgd door een herstel van 2,4 miljoen in 2027; de waargenomen wereldvoorraden daalden in juli met 69 miljoen vaten, terwijl de ladingspercentages van raffinaderijen bijna 5 miljoen bpd lager blijven dan het niveau van vorig jaar. Crack-spreads voor diesel en kerosine in de Atlantische regio blijven op recordniveaus, waardoor de fysieke markt voor olieproducten aanzienlijk strenger is dan de prijsaanwijzingen van Brent aangeven.
Straat van Hormuz: Tijdelijke corridor Iran - Oman en ontmijningsproject
Het belangrijkste nieuws van de week kwam uit Teheran. Na het bezoek van de Omani minister van Buitenlandse Zaken Badr al-Busaidi aan zijn Iraanse collega Abbas Araqchi, gaven de partijen een akkoord over de ‘gefaseerde kaders’, die als praktische basis kunnen dienen voor de heropening van veilige scheepvaart. Het document voorziet in:
- de oprichting van een tijdelijke gezamenlijke navigatiecorridor door de Straat van Hormuz;
- een gezamenlijk project voor het ontmijnen van de straat;
- de voortzetting van technische onderhandelingen over een permanente corridor, de toekomstige administratie van de straat, informatie-uitwisseling, verkeersmanagement en het bieden van navigatie- en beveiligingsdiensten;
- de betrokkenheid van andere kuststaten van de Perzische Golf bij de dialoog.
De plaatsvervangende hoofd van het Iraanse ministerie van Buitenlandse Zaken Kazem Garibabadi verduidelijkte dat de toegangroute tot de Perzische Golf volledig door Iraanse wateren zal lopen, terwijl de uitgangsroute door Iraanse en Omani wateren zal zijn; aanvullende onderhandelingen zullen 30-60 dagen in beslag nemen. Al-Busaidi uitte de hoop om “binnenkort” de opening van de corridor aan te kunnen kondigen. Voor de markt zijn twee opmerkingen cruciaal. Ten eerste blijven de VS vasthouden aan de vrijheid van scheepvaart langs de zuidelijke route langs Oman onder bescherming van de marine, en niet onder Iraanse controle over het verkeer. Ten tweede, het vermelden van ontmijning staat in tegenspraak met recente uitspraken van Washington dat mijnen al zijn verwijderd, hoewel de Amerikaanse zijde meldde dat de centrale sectie van de straat is ontmijnd. Risico’s blijven bestaan: op dinsdag meldde het Britse centrum UKMTO dat een tanker door een onbekend projectiel werd geraakt in de buurt van de Oman-kust nabij de ingang van de straat. Voor de oorlog passeerde ongeveer 20 miljoen vaten per dag aan olie en olieproducten de Straat van Hormuz; volgens branche-analisten misloopt de markt nog steeds ongeveer 8 miljoen vaten per dag.
VS-sancties: ‘Economisch Uitsluitingsbeleid’ voorlopig zonder secundaire maatregelen
De op 24 augustus door het ministerie van Financiën van de VS aangekondigde campagne ‘Operation Economic Outcast’ werd gepresenteerd als een “economische D-Day”, maar de eerste fase bleek een waarschuwing te zijn. Sectorale definities troffen digitale activa, technologie, goud, luchtvaart en scheepvaart; ongeveer 60 rechtspersonen, individuen en schepen met betrekking tot de export van Iraanse olie zijn op de OFAC-lijsten geplaatst. Echter, er zijn geen secundaire sancties opgelegd aan buurlanden: minister Scott Bessent spreekt over een “corrigerende periode” en individuele tijdslijnen voor specifieke landen, zonder namen en deadlines te geven. Een beslissing over een niet genoemde financiële instelling zal voor het einde van de week worden aangekondigd.
De respons van tegenpartijen is veelzeggend. De VAE kondigden de stopzetting van alle handel met Iran aan; Peking dringt aan op een “rationeel” optreden van Washington; de gouverneur van de Centrale Bank van Iran verklaarde dat de nieuwe maatregelen geen extra druk uitoefenen, terwijl het land van tevoren deviezenreserves heeft opgebouwd. De vraag op de oliemarkt is of de regering bereid zal zijn om sancties tegen Chinese banken op te leggen voor het verwachte bezoek van Xi Jinping. Tot nu toe gaat de markt ervan uit van niet.
Voorraden in de VS: SPR nadert operationele minimum
Het API-rapport voor de week tot 21 augustus was een koude douche voor de ‘bulls’. Tegen de achtergrond van een toename van de olievoorraden met 4,2 miljoen vaten, daalden de benzinevoorraden met 3,2 miljoen, de distillaten met 0,5 miljoen, terwijl de voorraden in Cushing met 1 miljoen Stegen. Een verdere 3,7 miljoen vaten verlieten de strategische reserve in de afgelopen week, wat het totaal op 289,7 miljoen brengt, dicht bij de algemeen erkende operationele minimum van 250-300 miljoen. Volgens de laatste officiële gegevens van het EIA zijn de commerciële olievoorraden op het niveau van het vijfjarige gemiddelde, de benzinevoorraden zijn 5% lager en de distillaten zijn 13% onder norm. De officiële statistieken van het EIA voor de rapportweek werden woensdagavond gepubliceerd, en dit zal bepalen of zo'n grote toename wordt bevestigd.
OPEC+: pauze in het verhogen van quota op 6 september
De verhoging van quota met 188 duizend bpd in september beëindigde de ommekeer van vrijwillige verminderingen in 2023 van 1,65 miljoen bpd. Zeven landen van de alliantie (Saoedi-Arabië, Rusland, Irak, Koeweit, Kazachstan, Algerije, Oman; VAE verliet OPEC in mei) komen op 6 september bijeen, en de basisscenario van de markt is een pauze voor het vierde kwartaal terwijl de voorbereidingen voor de onderhandelingen over quota voor 2027 plaatsvinden, waarbij Irak streeft naar een “eerlijk aandeel”. Vanwege exportbeperkingen in de Golf, Rusland en Kazachstan hebben de papieren verhogingen van quota dit jaar nauwelijks de fysieke markt bereikt, dus bij een daadwerkelijke opening van de Straat van Hormuz zal de alliantie moeten omgaan met een potentieel overschot.
Gas en LNG: TTF daalt naar €68, EU-bewaarcapaciteit gevuld tot 63%
De Europese gasmarkt blijft het meest kwetsbare segment van de energie- en grondstoffenmarkten, maar ook hier lijkt er sprake van een adempauze. TTF-futures daalden onder €67/MWh na een hoogtepunt van €68,46 op maandag - het hoogste niveau sinds januari 2023. Deze daling weerspiegelt de verwachtingen voor de-escalatie en het ontbreken van fysiek geweld tegen de leveringen als gevolg van nieuwe sancties van de VS. De fundamentele situatie, echter, is niet veranderd:
- Voorraden: De EU-bewaarcapaciteit is voor ongeveer 63% gevuld, tegen een seizoensnorm van ongeveer 80%; de doelstelling voor 1 november is verlaagd van 90% naar 80%, en het huidige opbouwtempo maakt slechts ~80-81% haalbaar.
- Katar LNG: De terugkeer naar een volledig ladingsschema naar Europa is onwaarschijnlijk vóór het begin van het vierde kwartaal, gezien de ontmijningsperiodes.
- Noorwegen: Equinor heeft op 22 augustus de tweede fase van Troll Phase 3 enkele maanden eerder dan gepland gelanceerd, waardoor 55 miljard kubieke meter versneld wordt geëxtraheerd; dit ondersteunt de export van de velden die ongeveer 10% van de Europese vraag dekken, maar voegt geen nieuwe bronnen toe.
- Azië: Spot LNG JKM blijft rond $21-22/MMBtu, de spread met de Amerikaanse Henry Hub (onder $3/MMBtu bij recordproductie in de VS) blijft de golf van investeringen in exportterminals rechtvaardigen.
Electriciteit en Hernieuwbare Energie: Hitte, opslag en groei van zonne-energie
Het zomerseizoen van 2026 bevestigt dat de energietransitie versnelt, maar de netten blijven onder druk staan. In Japan bereikten de wholesale elektriciteitsprijzen het hoogste punt sinds 2023 als gevolg van de hitte en de stijgende vraag naar koeling. In de VS, volgens het EIA, steeg de zonne-energieproductie in de eerste helft van het jaar met 21%, waterkracht met 9%, windenergie met 6%, terwijl de kolenproductie met 11% daalde; in de tweede helft van het jaar wordt een daling van de waterkrachtproductie met 3% verwacht vanwege droogte in het Westen. Ember registreert dat in 2025 hernieuwbare bronnen voor het eerst kolen in de wereldwijde balans overtroffen (33,8% tegenover 33,0%), terwijl de kosten van batterijen met 45% zijn gedaald en de invoer van opslag met 46% is gestegen tot 250 GWh. Het IEA herinnert eraan: kolen zullen de grootste afzonderlijke bron van elektriciteit blijven, tenminste tot 2030, en de oorlog in de Golf heeft, door duurdere gasprijzen, zijn concurrentievermogen in Europa en Azië tijdelijk hersteld.
Kolen: Newcastle boven $131 - hoogste punt in drie weken
Energie-kolen uit Newcastle stegen naar $131-132 per ton, 18% boven het niveau van een jaar geleden, als gevolg van de hitte in Japan, signalen van stimulering in China, en de aanhoudende verschuiving van gas naar kolen. Europese ARA-kolen worden verhandeld rond de $122/ton, en Australische cokeskolen rond de $236/ton. Het EIA verhoogde de exportvoorspelling voor kolen uit de VS voor 2026 tot 102 miljoen korte ton. China richt zich in het nieuwe vijfjarige plan op schaalvergroting en "intelligentie" van mijnen met een strikte sluiting van verouderde capaciteit, wat de elasticiteit van het aanbod beperkt.
Rusland: uitvoerverbod op diesel wordt verlengd tot ten minste eind september
Volgens branchebronnen is de Russische regering van plan om het volledige uitvoerverbod voor dieselbrandstof, dat sinds begin juli van kracht is en op 31 augustus afloopt, minimaal tot eind september te verlengen, en er wordt ook een verlenging tot het einde van het jaar besproken. Het uitvoerverbod voor benzine geldt tot 31 januari 2027, en voor kerosine tot eind november. De brandstoftekorten zijn in augustus teruggekeerd naar enkele regio's na een korte onderbreking; om de markt te verzadigen importeert Rusland olieproducten uit Azië en Wit-Rusland, terwijl vice-premier Alexander Novak meldt dat verschillende raffinaderijen zijn teruggekeerd van ongeplande onderhoudswerkzaamheden. De export van ruwe olie blijft hoog: in juli importeerde India een recordhoeveelheid van 2,8 miljoen vaten per dag Russische olie, terwijl de gemiddelde prijs van Urals rond de $60 bleef, aanzienlijk hoger dan de prijsplafond van de G7 van $44,10.
Wat te volgen op 27 augustus: kalender voor deelnemers aan de energie- en grondstoffenmarkten
- Officiële aankondiging van de tijdelijke corridor Iran - Oman en de reactie van de VS op het plan met Iraanse controle over de toegangroute.
- De beloofde beslissing van het ministerie van Financiën van de VS over de financiële instelling en de eerste ‘deadlines’ voor de partnerlanden van Iran.
- Resultaten van het EIA-rapport over olie- en olieproductvoorraden in de VS en de dynamiek van de SPR.
- Onderzoek naar de aanval op een tanker voor de kust van Oman, de positie van verzekeraars en scheepseigenaren.
- Invoer in de EU-bewaarcapaciteit en het handhaven van TTF onder €67/MWh.
- Signalering van de OPEC+ delegaties vóór de vergadering op 6 september.
- Besluit van de Russische regering over de termijn van het verbod op de export van dieselbrandstof.
Conclusie: de oliemarkt heeft voor het eerst in een maand een documentair aanleiding gekregen voor de vermindering van de geopolitieke premie, maar tussen de verklaring over de corridor en de daadwerkelijke toename van het transitverkeer door de Straat van Hormuz liggen ontmijningsactiviteiten, de afstemming van routes met de VS en 30-60 dagen van technische onderhandelingen. De gasmarkt in Europa begint het stookseizoen met een tekort aan voorraden, terwijl kolen en hernieuwbare energie tegelijkertijd sterker worden in de wereldwijde elektriciteitssector. Voor dagelijkse analyses van de energie- en grondstoffenmarkt, volg ons op het Telegram-kanaal Open Oil Market.
