Oliemarkt: Brent is weer boven de $85 per vat
De olieprijs begint de week met een stevige stijging. Op maandag steeg de oktober-future van Brent op de ICE-beurs boven de $85 per vat (+3,2% tijdens de sessie), terwijl de Amerikaanse WTI rond de $79,5–79,8 verhandeld werd en de Russische Urals rond de $79. De drijfveer voor de stijging is de toegenomen onzekerheid rondom de opening van de Hormuzstraat: de markt, die nog een week geleden een snelle deëscalatie en prijsdaling had ingecalculeerd, moet de "geopolitieke premie" weer in de prijzen verwerken.
De belangrijkste prijsbepalende factoren op de oliemarkt zijn momenteel:
- Hormuzfactor: normaal gesproken passent ongeveer een vijfde van de wereldwijde olievoorraden en aanzienlijke volumes LNG door deze straat. De gedeeltelijke blokkade, die sinds eind februari van kracht is, blijft de belangrijkste bron van volatiliteit.
- OPEC+-aanbod: het bondgenootschap beëindigt in september de terugkeer van vrijwillige productieverlagingen en voegt nog eens 188.000 vaten per dag toe aan de markt.
- Macroeconomie: zwakke werkgelegenheidscijfers in de VS hebben de verwachtingen van een versoepeling van het beleid van de Fed aangewakkerd, wat grondstoffenactiva ondersteunt, maar tegelijkertijd wijst op risico's voor de vraag naar brandstoffen.
Analisten merken op: in het geval van een volwaardige deal over de straat kan Brent snel corrigeren naar de range van $70–75, terwijl een mislukking van de onderhandelingen de prijzen weer naar de lentehoogtes boven de $90 kan terugbrengen.
Hormuzstraat: deal nabij, maar Teheran verhoogt de inzet
Het diplomatiek proces rond de belangrijkste olieader ter wereld heeft een beslissende fase bereikt. Iran en Oman hebben een gezamenlijke corridor voor de scheepvaart goedgekeurd en volgens het Iraanse ministerie van Buitenlandse Zaken zijn ze in de laatste fase van het opzetten van een gezamenlijk scheepvaartbeheermechanisme. Washington is bereid om de blokkade van Iraanse havens op te heffen na het bereiken van een overeenkomst, en de Amerikaanse president heeft eerder luchtaanvallen afgezegd om tot een regeling te komen.
Echter, afgelopen weekend verscherpte Teheran zijn positie aanzienlijk door de opening van de straat afhankelijk te maken van de uitvoering van een aantal eisen:
- opheffing van de sancties die op de Iraanse economie van toepassing zijn;
- betaling van schadevergoedingen voor de schade die tijdens het conflict is veroorzaakt;
- afwijzing van Amerikaanse inmenging in regionale onderhandelingsformaten.
De uitkomst van deze onderhandelingen is een centraal evenement voor de wereldwijde olie- en gaskmarkt in de komende weken: het beïnvloedt de vrachttarieven, verzekeringspremies, leveringsroutes van Midden-Oosterse olie en LNG naar Azië en Europa, evenals de prijstrends voor energiebronnen tot het einde van het jaar.
OPEC+: laatste stap in de cyclus van productie-uitbreiding
Zeven OPEC+-landen – Saudi-Arabië, Rusland, Irak, Koeweit, Kazachstan, Algerije en Oman – hebben ingestemd met een uitbreiding van de quota in september met 188.000 vaten per dag, waarbij ze de parameters van de drie voorgaande maanden herhalen. Met deze beslissing rondt het bondgenootschap feitelijk de afschaffing van de vrijwillige verlagingen van 1,65 miljoen vaten per dag, die sinds 2023 van kracht zijn, af. Na september is verdere productieuitbreiding gepland om te worden gepauzeerd tot eind 2026; de beperkingen van ongeveer 2 miljoen vaten per dag van het model 2022 blijven van kracht. De volgende ministeriële vergadering is gepland voor 6 september. Voor de markt betekent dit dat het aanbod van OPEC+ in de komende maanden voorspelbaar wordt, terwijl de focus verschuift naar geopolitiek en vraagdynamiek.
Gassmarkt: Europa start het verwarmingsseizoen met recordlaagte voorraden
De situatie op de Europese gassmarkt is de meest zorgwekkende van de afgelopen jaren. Volgens de vereniging Gas Infrastructure Europe bedraagt de vulgraad van de EU-opslag ongeveer 58,8% – dit is het laagste niveau dat begin augustus in 15 jaar is waargenomen en 16,5 procentpunt lager dan het gemiddelde van de afgelopen vijf jaar. Ongeveer 62–64 miljard kubieke meter gas bevindt zich in de opslag – bijna 14 miljard kubieke meter minder dan een jaar geleden.
Oorzaken van het bestaande tekort:
- anomalie in de hitte: in juli heeft Europa voor het eerst in vier jaar ongeveer 1 miljard kubieke meter gas uit de opslag getrokken voor koeling en elektriciteitsproductie – een record voor zomerse onttrekking sinds 2022;
- afname van LNG-import: de augustusleveringen van LNG worden geschat op ongeveer 6,4 miljoen ton – 14% lager dan het niveau van vorig jaar, mede als gevolg van leveringsbeperkingen vanuit het Midden-Oosten;
- hoge prijzen: de prijzen op de TTF-hub blijven zich op meerjarige hoogte houden (omgerekend ongeveer $690 per duizend kubieke meter), wat het aanvullen economisch pijnlijk maakt.
De Europese Unie heeft inmiddels het doel voor de vulgraad van opslag tegen het begin van het verwarmingsseizoen verlaagd van 90% naar 80%, maar om zelfs deze drempel te bereiken moeten de aanvulpercentages aanzienlijk stijgen. Het gasevenwicht van Europa in de winter van 2026–2027 zal sterk afhankelijk zijn van het weer, concurrentie met Azië voor LNG en de situatie in de Hormuzstraat, waar Qatarese LNG doorheen gaat.
Russische markt voor brandstoffen: exportverbod als nieuwe norm
De binnenlandse brandstoffenmarkt in Rusland blijft functioneren onder strikte regulering. De regering heeft het exportverbod op benzine verlengd tot 31 januari 2027 – de beperking geldt zowel voor producenten als voor handelaren. Het verbod op de export van dieselbrandstof blijft van kracht tot 31 augustus 2026, terwijl vanaf 1 september onder deze beperkingen diesel, scheepsbrandstof en gasolie worden uitgezonderd, afgevoerd door directe producenten.
Stabiliseringsmaatregelen op de brandstoffenmarkt omvatten:
- prioritaire verzadiging van de binnenlandse markt te midden van ongeplande stilleggingen van raffinaderijen na drone-aanvallen en onderhoud;
- tijdelijke regeling voor gegarandeerde leveringen van benzine en diesel aan agrarische producenten tijdens de oogstperiode – overeenkomsten tussen het ministerie van Energie, het ministerie van Landbouw, de regio's en oliebedrijven gelden tot 1 november;
- fiscale aanpassingen en een dempingsmechanisme die de verwerking en het behouden van brandstoffen binnen het land stimuleren;
- toestemming voor het gebruik van mengsels van directe benzine voor de productie van hoogoctaanbrandstof.
Voor de wereldmarkt voor brandstoffen betekent het vertrek van Russische volumes van benzine en een deel van de diesel uit exportbestemmingen een strakker evenwicht en ondersteuning van crack-spreads, vooral in de Middellandse Zee, Afrika en Latijns-Amerika.
Azië: India en China versterken de rol van ankerkopers
Aziatische consumenten blijven het belangrijkste centrum voor grondstoffenstromen. De export van Russische olie naar India is in juli gestegen, wat wordt ondersteund door prijsdiscontos en de herstructurering van logistiek tegen de achtergrond van de crisis in het Midden-Oosten. China verhoogt zijn aankopen van pijpleidinggas en blijft balanceren tussen import en eigen productie, waarbij het de binnenlandse productie van koolwaterstoffen vergroot. De afname van inflatie in China na de verzwakking van de olie-shock duidt op een geleidelijke aanpassing van de op één na grootste economie ter wereld aan de nieuwe prijsrealiteit. De concurrentie tussen Azië en Europa voor vrije volumes LNG zal de belangrijkste intrige zijn van de komende winter.
Energie: AI en datacentra herstructureren de vraag
Een structureel thema in de wereldwijde energie is de explosieve groei van de energiebehoefte van datacentra. Kunstmatige intelligentie transformeert elektriciteit in een strategische hulpbron: energiebedrijven in de VS en Azië starten nieuwe gascentrales en verlengen de levensduur van kolenblokken om de basislast van datacentra te dekken. In Rusland wordt gekeken naar de plaatsing van datacentra in energieoverschotregio's met gas-, kolen- en nucleaire energie, evenals nabij Siberische waterkrachtcentrales. Investeerders beschouwen de elektriciteitssector steeds actiever als een "tweede derivaat" van de AI-boom - van netbedrijven tot fabrikanten van turbines en energieopslagsystemen.
HER en energietransitie: groei gaat door, maar balans wordt ingewikkelder
Hernieuwbare energie behoudt hoge groeitempo's van capaciteit: zonne- en windenergie breken records in China, Europa en de VS, en in Centraal-Azië neemt de opwekking van HER meer dan 20% jaar op jaar toe. Tegelijkertijd voelen energienetwerken steeds sterker de behoefte aan flexibele capaciteiten en opslagsystemen: de hete zomer van 2026 heeft aangetoond dat de piekvraag naar koeling en de behoeften van datacentra voorlopig niet kunnen worden gedekt zonder traditionele generatie. De investeringsfocus verschuift van het eenvoudig uitbreiden van "groene" megawatt naar opslagsystemen, slimme netwerken en hybride projecten.
Kolen: oostelijke vector en ondersteuning vanuit energie-tekort
De kolenmarkt ontvangt ondersteuning vanuit twee richtingen: stabiele vraag in Azië en een nieuwe factor – de energievoorziening voor datacentra. De lading van Russische kolen in oostelijke richting bereikt recordhoogtes van meer dan 10 miljoen ton per maand, wat de heroriëntatie van export naar markten in de ASEO weerspiegelt. In India en Zuidoost-Azië blijft kolengeneratie de basis van de energiebalans, en hoge gasprijzen in Europa ondersteunen de concurrentiekracht van kolen in de wereldwijde elektriciteitssector, ondanks het klimaatbeleid.
Vooruitzicht: waar te letten voor marktdeelnemers op 11 augustus
Belangrijke referentiepunten voor de dag voor investeerders en bedrijven in de energie sector:
- Onderhandelingen over de Hormuzstraat – elke verklaring van Teheran, Muscat en Washington zal onmiddellijk invloed hebben op de prijzen van Brent, WTI en vrachttarieven;
- dynamiek van gasaanvullingen in Europese opslagen en prijzen op de TTF-hub – indicator voor de gereedheid van de regio voor de winter;
- statistieken over olievoorraden in de VS en signalen van de Fed over de rente-trajectory;
- de situatie op de Russische brandstoffenmarkt – beursprijzen voor benzine en diesel onder het exportverbod;
- bedrijfsnieuws van energiebedrijven met betrekking tot projecten voor AI-infrastructuur.
Het basisscenario voor de komende sessies is dat Brent zich in de bandbreedte van $80–87 per vat zal bewegen met verhoogde volatiliteit: de olie-, gas- en elektriciteitsmarkten blijven leven in het ritme van de diplomatie rondom de Perzische Golf en de voorbereiding van het noordelijk halfrond op een ongebruikelijke winter.
