Oliemarkt: Brent bij $88 — week eindigt met een daling van meer dan 5%
De olieprijzen corrigeren na een rally van twee weken. Brent werd vrijdag verhandeld rond de $88 per vat, terwijl WTI rond de $82–83 zat. De wekelijkse daling van Brent bedroeg meer dan 5%, terwijl WTI meer dan 4% verloor; echter, sinds het begin van het jaar blijft de Noordzeebenchmark ongeveer 30% duurder op jaarbasis: de premie voor geopolitiek risico na de sluiting van de Straat van Hormuz in februari blijft bestaan. Belangrijke prijsdrijfveren voor de olieprijzen tegen het weekend:
- Diplomatie rond Hormuz: de overeenkomst tussen Iran en Oman over de verdeling van controle en opbrengsten van het transitverkeer door de straat blijft de belangrijkste bearish factor van de week, hoewel Teheran benadrukt dat er geen onmiddellijke heropening van de scheepvaart zal zijn.
- Strikte positie van Washington: afgelopen vrijdag maakten de prijzen kortstondig een draai omhoog op berichten dat de VS een terugkeer naar de voorwaarden van het vredesmemo van juni met Iran uitsluiten — de markt begreep dat de definitieve overeenkomst wordt uitgesteld.
- Russisch risico: uitspraken van Vladimir Poetin over de vruchteloosheid van de onderhandelingen met Oekraïne en de voorbereiding op een intensivering van de gevechten, evenals de voortdurende aanvallen op Russische raffinaderijen en havens, beperken het exportpotential van Rusland en ondersteunen de prijzen van onderaf.
- Logistiek in de Perzische Golf: Saoedi-Arabië verhoogt de verzending vanaf haar terminals in de golf, waarbij het haar exportroutes aanpast vanwege de bedreigingen voor de scheepvaart in de Rode Zee door de Houthi's.
Venezuela en OPEC: oprichtersland van het kartel staat op de rand van een historisch vertrek
Het belangrijkste corporate-politieke nieuws aan het einde van de week zijn de berichten dat Caracas serieus overweegt om zich terug te trekken uit OPEC. Het onderwerp wordt besproken in onderhandelingen met Amerikaanse functionarissen, maar een definitieve beslissing is nog niet genomen. De context maakt het verhaal strategisch voor de wereldwijde oliemarkt:
- Venezuela is een van de vijf landen die OPEC in 1960 hebben opgericht en heeft de grootste bewezen olievoorraden ter wereld, terwijl de huidige productie slechts ongeveer 1–1,2 miljoen vaten per dag bedraagt.
- De VS bespreken langetermijnovereenkomsten voor de toegang van Amerikaanse bedrijven tot Venezolaanse olievelden; sommige functionarissen beschouwen de alliantie Washington-Caracas als een tegenwicht tegen de invloed van OPEC.
- Dit is de tweede potentiële uittrede in een jaar: de VAE verlieten OPEC en OPEC+ op 1 mei 2026, en Irak uitte deze zomer publiekelijk zijn onvrede over de quotas.
- Het verhogen van de Venezolaanse productie door Amerikaanse investeringen zal de markt binnen een paar jaar een nieuwe aanbodbron bieden — een drukfactor op de langetermijnprijzen.
Voor investeerders is het scenario van "Vexit" vooral een kwestie van beheersbaarheid van het kartel: verdere fragmentatie van OPEC+ verhoogt het risico van een strijd om marktaandeel zoals in 2020. De tussenliggende focus ligt op de alliantievergadering op 6 september, waar de basisvooruitzichten een pauze in de verhoging van de quotas tot het einde van het jaar blijven.
Straat van Hormuz: zes maanden crisis en een fragiele diplomatieke window
Vrijdag 28 augustus markeerde een symbolische datum - precies zes maanden sinds het begin van de militaire operatie van de VS en Israël tegen Iran en de daaropvolgende sluiting van de Straat van Hormuz, waar voor de oorlog ongeveer 20% van de wereldwijde oliehandel en bijna een vijfde van de LNG doorheen ging. De huidige status van deze belangrijke energieweg:
- Iran en Oman hebben de coördinaten van de routes afgesproken: inkomend verkeer via de noordelijke corridor in de Iraanse wateren, uitgaand via de zuidelijke corridor in de Omanitische, evenals de verdeling van de opbrengsten van het transitverkeer en gezamenlijke ontmijning van de wateren.
- Teheran benadrukt: de overeenkomst met Muscat betekent niet automatisch heropening van de straat, zolang de VS hun verplichtingen niet nakomen; het verkeer blijft vele malen lager dan de pre-oorlogse ~130 schepen per dag.
- De veiligheid van de scheepvaart is niet hersteld: de aanval op een tanker voor de kust van Oman op 25 augustus houdt de verzekeringspremies op een prohibitief niveau.
- De Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, bereidt zich voor om van de G20-partners te eisen dat zij de banden met Iran beperken onder bedreiging van beperkte toegang tot het dollar-systeem — de sanctiedruk verschuift naar de financiële arena.
Gas en LNG: Europa gaat de herfst in met de laagste voorraden sinds 2009
De gasmarkt blijft het meest kwetsbare segment van de wereldwijde energievoorziening. TTF-futures stegen begin de week boven de €68/MWh — het hoogste punt sinds begin 2023 — en vielen tegen vrijdag weer terug naar ongeveer €65–67 op nieuws over diplomatiek vooruitgang. De fundamentele situatie is zorgwekkend:
- Voorzieningen: De EU-gasopslagen zijn slechts voor ~63% gevuld — het minimum voor eind augustus sinds 2009 — terwijl het doel is verhoogd naar 80% op 1 november, verlaagd van de vorige 90%.
- Qatar: gedurende zes maanden van blokkade heeft de tweede grootste LNG-exporteur ter wereld ongeveer $24 miljard aan inkomsten verloren, terwijl de verzendingen in sommige periodes met 96% zijn gedaald — een ongekende aanbodschok.
- Prijsvoorspellingen: bij een trage normalisatie van de Midden-Oosterse export kan de december TTF boven de €100/MWh uitkomen — twee keer zo hoog als de basisramingen van begin het jaar.
- Reguleringsfactor: het EU-verbod op Russische pijpleidinggas en LNG is van kracht sinds maart 2026, met overgangsperiodes, wat de ruimte voor manoeuvering bij tekorten beperkt.
- Marktdivergentie: de Aziatische JKM blijft rond de $21–22/MMBtu, terwijl de Amerikaanse Henry Hub onder de $3/MMBtu ligt bij recordproductie: de spread wekt interesse in nieuwe export-LNG-projecten in de VS.
Aardolieproducten: record laag diesel in de VS en record hoge raffinaderijcapaciteit
Het recente EIA-rapport heeft de Amerikaanse raffinaderijen op een niveau van 97,4% capaciteit vastgelegd — de verwerking bereikte 17,4 miljoen vaten per dag, terwijl de commerciële voorraden olie bijna onveranderd zijn gebleven (428,9 miljoen vaten). Het belangrijkste signaal voor de markt van aardolieproducten: de voorraden diesel in de VS zijn gedaald tot het laagste seizoensniveau sinds het begin van de waarnemingen. Europa, dat een tekort aan middeldistillaten ervaart na het wegvallen van Russische en Midden-Oosterse volumens, heeft voor het eerst in zeven jaar diesel ingevoerd uit Mexico. Voor brandstofbedrijven en handelaren betekent dit het behoud van record hoge crack spreads voor diesel tot minstens het einde van de herfst — en verhoogde gevoeligheid van de markt voor elke nieuwsbericht over de toestand van raffinaderijen aan beide zijden van de Atlantische Oceaan.
Rusland: de toekomst van dieselexport beslist dit weekend
De binnenlandse brandstofmarkt in Rusland blijft in een handmatige beheerstand en de komende dagen zullen cruciaal worden. Het momenteel geldende verbod op dieselexport voor producenten loopt op 1 september af; volgens sectore bronnen neigt de regering naar een verlenging, ten minste tot eind september, terwijl er ook wordt gesproken over een optie tot eind 2026. Het algehele verbod op benzine-export blijft van kracht tot 31 januari 2027, en de beperkingen gelden ook voor vliegtuigbrandstof. Vicepremier Alexander Novak verklaart dat er geen tekort aan diesel is en dat verschillende raffinaderijen terugkeren van onderhoud, maar de aanvallen op de verwerkingsinfrastructuur blijven de productie beperken: de verwerking daalde deze zomer naar het laagste niveau in meer dan twee decennia, terwijl de productie in juli — zo'n 8,9 miljoen vaten per dag — het laagste niveau in zes jaar bereikte. Voor de mondiale markt betekent dit een uitval van Russische dieselvolumes op het moment van een acuut tekort aan middeldistillaten in Europa.
Elektriciteit, hernieuwbare energie en kolen: energiecrisis verlengt het tijdperk van kolen, maar de energietransitie versnelt
Duurzame LNG heeft de balans van de wereldwijde elektriciteitsproductie herschreven: kolen hebben een ongeplande uitstel gekregen en blijven de grootste afzonderlijke bron van opwekking, goed voor ongeveer een derde van de wereldproductie. Tegelijkertijd voorspelt het IEA dat de totale hoeveelheid hernieuwbare energie — zon, wind, water en bio-energie — in 2026 kolen voor het eerst zal overtreffen. Het regionale beeld is contrasterend:
- In de VS nam de zonne-energie in de eerste helft van het jaar met 21% toe, terwijl wind en zon ongeveer 20% van de productie gaven, en de kolenproductie met ongeveer 11% daalde dankzij goedkoop gas.
- Texas heeft de goedkeuring van nieuwe datacenters opgeschort, wat heeft geleid tot een verlaging van de EIA-vooruitzichten voor de groei van de energieconsumptie in de staat in 2027 van 14% naar 6% — het eerste duidelijke signaal van afkoeling van de AI-belasting op de netwerken.
- In Europa en Azië maakt dure LNG kolen concurrerender dan gas in de elektriciteitsproductie, wat de vraag naar energie-kolen bij exporteurs — Indonesië, Australië en Zuid-Afrika — ondersteunt.
Macro-economie: Jackson Hole en rente als vraagfactor voor energiebronnen
Een extra richtpunt voor de grondstoffenmarkten is de toespraak van de voorzitter van de Fed, Kevin Warsh, op het symposium in Jackson Hole afgelopen vrijdag. Signalen over het pad van de rentetarieven hebben directe invloed op de dollar koers, de kosten van financiering van energieprojecten en de vraagvoorspellingen voor olie en gas. Een versoepeling van de retoriek zou de grondstoffenprijzen ondersteunen, terwijl een strikte toon de druk op olie kan verhogen, dat al aan het dalen is door diplomatiek nieuws.
Wat te kijk in het weekend en volgende week: kalender van marktdeelnemers in de energiesector
- Officiële reactie van Caracas en OPEC op berichten over de mogelijke uittrede van Venezuela uit het kartel.
- Besluit van de Russische regering over de export van diesel voor de afloop van het verbod op 1 september.
- Gegevens over de feitelijke doorvoer door de Straat van Hormuz en de toekomst van de Iraans-Omanese corridor.
- De snelheid van gasinjectie in de gasopslagen in Europa en de dynamiek van TTF na de teruggang van de driejarige pieken.
- OPEC+ vergadering op 6 september: pauze in de verhoging van de quotas en discussie over parameters voor 2027.
- Escalerende risico's langs de lijn Rusland-Oekraïne en de staat van de Russische raffinage.
- Gegevens van de toespraak van de voorzitter van de Fed in Jackson Hole voor de dollar en de grondstoffenmarkten.
De conclusie van de week: de olie marktijdt zich naar een de-escalatie scenario voor het Midden-Oosten, maar blijft een speelbal van de fysieke stromen door de Straat van Hormuz en de toenemende onzekerheid binnen OPEC zelf, waar, na het vertrek van de VAE, ook Venezuela naar de uitgang kijkt. Gas en diesel zijn de belangrijkste tekortpunten in de wereldwijde energievoorziening voor de herfst van 2026: Europa gaat het stookseizoen in met de laagste voorraden in 17 jaar, terwijl kolen een verlenging van hun tijdperk krijgen, ondanks de versnellende energietransitie. Dagelijkse analyses van olie, gas, hernieuwbare energie en de energie markt leest u op het Telegram-kanaal Open Oil Market.
