Overzicht van economische gebeurtenissen en bedrijfsrapportages voor donderdag 27 november 2025: statistieken uit China, gegevens uit Europa, ECB-protocol, rapporten van bedrijven uit Azië en Rusland.
Voor het lange weekend in de VS, vanwege de viering van Thanksgiving, kan de activiteit op de wereldmarkten afnemen. Desondanks moeten investeerders belangrijke macro-economische statistieken uit China en Europa evalueren, evenals een reeks bedrijfsrapportages uit Azië, Europa en Rusland. De verminderde liquiditeit vanwege de afwezigheid van Amerikaanse deelnemers kan de volatiliteit verhogen bij onverwachte informatie.
VS: Thanksgiving en verminderde markactiviteit
Op donderdag zijn de Amerikaanse beurzen (NYSE, Nasdaq) gesloten vanwege de nationale feestdag - Thanksgiving. De indexen in de VS (S&P 500, Dow Jones, Nasdaq) zullen niet verhandeld worden en veel investeerders uit de Verenigde Staten zullen afwezig zijn op de markten. Deze rust in het grootste financiële centrum kan leiden tot lagere handelsvolumes in Europa en Azië. Volatiliteit op andere markten neemt vaak af op deze dag, maar belangrijke nieuwsitems kunnen scherpe bewegingen veroorzaken als gevolg van de dunne markt. Handelsdeelnemers moeten zich ervan bewust zijn dat in het ontbreken van richtlijnen van Wall Street de wereldmarkten voornamelijk zullen reageren op lokale factoren en het nieuws van de dag.
China: industriële productie in de schijnwerpers
Vroeg in de ochtend zullen de markten zich richten op de gegevens van de industriële productie in China voor oktober. De dynamiek van de Chinese industrie dient als een belangrijke barometer voor de tweede grootste economie ter wereld en de vraag naar grondstoffen. Er wordt enige vertraging in de groei verwacht: naar schatting rond de +5% j-o-j versus 6-6,5% in de voorgaande maand. De belangrijkste redenen zijn een verzwakte externe vraag en aanhoudende problemen in de vastgoedsector van China, die de industriële activiteit beperkt. Als de werkelijke groeicijfers aanzienlijk lager uitvallen dan de voorspellingen, kan dit de bezorgdheid over de vertraging van de Chinese economie verergeren en leiden tot een daling van de prijzen van industriële metalen en olie. Aan de andere kant geven sterkere gegevens (dichtbij de niveaus van september) stabiliteit in de productie aan, wat het optimisme op de Aziatische markten en de grondstoffenprijzen kan ondersteunen. De indices in de regio, waaronder de Shanghai Composite en de Japanse Nikkei 225, kunnen reageren met corresponderende stijgingen of dalingen op de statistieken uit Beijing.
Eurozone: consumentenvertrouwen en inflatieverwachtingen
Tegen het middaguur zullen er sentimentindicatoren voor de eurozone beschikbaar komen - de definitieve consumentvertrouwensindex voor november, evenals de inflatieverwachtingen van huishoudens. Voorlopige gegevens duiden op een verbetering van de stemming: de vertrouwensindex kan zich stevig houden nabij het hoogste punt in de afgelopen 8 maanden rond de -14 punten (een negatieve waarde duidt op een meerderheid van pessimisten, maar de trend is omhoog). Dit betekent dat Europese consumenten zich geleidelijk minder zorgen maken over de economische situatie naarmate de inflatie afneemt. Tegelijkertijd worden de inflatieverwachtingen gepubliceerd - de voorspellingen van de bevolking voor de prijsstijgingen voor het komende jaar. Er wordt verwacht dat deze relatief gematigd blijven, wat het vertrouwen weerspiegelt in een verdere daling van de werkelijke inflatie. Voor de Europese centrale bank zijn deze resultaten belangrijk: stabiele, lage inflatieverwachtingen vergemakkelijken de taak om de prijsdruk onder controle te houden. De marktreactie op de publicaties zal gematigd zijn als de cijfers overeenkomen met de verwachtingen. Echter, een onverwachte stijging van het pessimisme onder consumenten of een toename van de inflatieverwachtingen kan op korte termijn druk uitoefenen op de euro en de Europese aandelenindexen (Euro Stoxx 50, DAX), omdat dit de zorgen over de vooruitzichten voor de economie van de regio zou versterken.
ECB: protocol van de laatste vergadering
Om 15:30 MSK publiceert de Europese centrale bank het protocol (de zogenoemde Minutes) van haar laatste vergadering over het monetair beleid. Investeerders zullen de details van de discussies van het ECB-bestuur, die in oktober plaatsvonden, nauwlettend bestuderen. De belangrijkste vraag is hoe eensgezind de meningen waren over het toekomstige pad van de rentetarieven en de inschatting van de inflatierisico's. In de vorige beslissing heeft de toezichthouder de rente onveranderd gelaten, wat een pauze signaliseert na een reeks verhogingen. Als uit het protocol blijkt dat sommige leden van de Raad van Bestuur voor een verstrakking van het beleid pleitten vanwege aanhoudende inflatie, kan dit door de markten worden opgevat als een 'havikachtig' signaal. In dat geval kunnen de rendementen van eurozone-obligaties stijgen en kan de Europese valuta aansterken. Omgekeerd zullen accenten op de vertraging van de economie en het ontbreken van prijsdruk worden geïnterpreteerd als een hint naar een langdurige pauze of zelfs een mogelijke versoepeling van het beleid in 2026 - een 'duifachtig' protocol kan euro-obligaties en de aandelenmarkten in Europa ondersteunen. In ieder geval zal de publicatie van het ECB-rapport een sleutelmoment van de dag zijn voor forex-traders en deelnemers aan de obligatiemarkt.
Grondstoffenmarkten: rapport over gasvoorraden in de VS
Op de grondstoffenmarkt houden investeerders de wekelijkse statistieken van het Energy Information Administration (EIA) over de voorraden aardgas in de VS in de gaten. Gewoonlijk worden deze gegevens op donderdag om 18:30 MSK gepubliceerd, maar vanwege de feestdag kan de publicatie worden verschoven. Desondanks zal de markt rekening houden met de trends: aan het einde van de herfst zijn de gasvoorraden in de VS rond seizoensgebonden maxima en of er een duidelijk vermindering van de voorraden is begonnen met de komst van de kou, hangt de prijsdynamiek van af. Hoge voorraden en warm weer kunnen de prijs van aardgas zowel op Henry Hub als op de Europese hub TTF blijven druk uitoefenen. Als het rapport (wanneer het wordt gepubliceerd) een onverwachte significante uitstroom van gas uit de opslagplaatsen toont, kunnen de prijzen stijgen in afwachting van een strakker evenwicht tijdens de winter. Europese energiebedrijven en valuta's van energieleverende landen (zoals de Noorse kroon) kunnen ook enige fluctuaties ondervinden vanwege de Amerikaanse gasstatistieken.
Azië: resultaten Japan Tobacco, Fujitsu en Didi
In de Aziatische regio gaat het seizoen van bedrijfsrapportages door en op 27 november publiceren verschillende grote bedrijven hun financiële resultaten. Daaronder:
- Japan Tobacco (JT) – een van de leiders in de tabaksindustrie wereldwijd. Verwacht wordt dat het bedrijf een stabiele winstgroei zal laten zien dankzij prijsverhogingen en een verzwakte yen, wat de omzet uit buitenlandse verkopen verhoogt. Investeerders zullen de verkoopdynamiek in belangrijke regio's en de prognose van het management in de gaten houden: de tabaksreus kan profiteren van het herstel van de vraag naar premium merken op de markten in Azië en de GOS.
- Fujitsu – een Japanse technologieconglomerate (onderdeel van de Nikkei 225), gespecialiseerd in IT-services en apparatuur. Het rapport van Fujitsu over het afgelopen kwartaal zal inzicht geven in de toestand van de IT- en telecomsector in Japan. De markt verwacht een gematigde omzetgroei, maar druk op de winstmarges is mogelijk door gestegen kosten en concurrentie in de digitale services. Belangrijke punten zullen de opmerkingen zijn over nieuwe orders op het gebied van cloudoplossingen en kunstmatige intelligentie.
- Didi Global – een Chinese taxi- en vervoersdienst (vergelijkbaar met Uber), wiens depository aandelen worden verhandeld op de beurs in de VS. De financiële resultaten van Didi voor het derde kwartaal zullen laten zien in hoeverre het bedrijf erin is geslaagd om de groei te herstellen na eerdere regulatoire beperkingen in China. Analisten voorspellen een stijging van de omzet te midden van een opleving van het binnenlands toerisme en ritten, maar de winstgevendheid blijft een vraagteken. Investeerders zullen de cijfers van de actieve gebruikersbasis en de opmerkingen van het management over een mogelijke weg naar operationele winst evalueren. De prestaties van Didi zijn belangrijk voor de stemming in de Chinese technologiesector en kunnen de waardering van vergelijkbare bedrijven in de regio beïnvloeden.
Europa: rapport Remy Cointreau en trends in het premiumsegment
Onder de Europese emittenten valt deze donderdag de Franse onderneming Remy Cointreau op – producent van cognac en premiumalcohol. Zij zal de financiële resultaten presenteren voor de eerste helft van haar financiële jaar. Eerder maakten signalen over een afname van de vraag naar dure dranken in de VS en een vertraging van de groei in China de markt ongerust, wat een negatieve impact had op de verkoop van Remy Martin cognac. In het rapport zullen investeerders naar bevestigingen van een stabiele vraag in het luxesegment zoeken: als de verkopen in Amerika en Azië beginnen te herstellen, kunnen de aandelen van Remy Cointreau en andere alcoholproducenten steun ontvangen. Echter, zwakke resultaten of een voorzichtige prognose van het management zullen de bezorgdheden over de vooruitzichten van de premium consumentenmarkt versterken. Over het algemeen is de Europese corporate calendar op 27 november niet rijk aan grote namen, waardoor macro-economische nieuwsitems (gegevens over vertrouwen en het ECB-protocol) centraal komen te staan voor de deelnemers aan de Europese markten.
Rusland: rapportages van AFK 'Sistema', RusHydro, Segezha en Astra Group
De Russische markt (de Index van de MosBeurs) ontvangt een reeks bedrijfsnieuws: verschillende prominente emittenten publiceren hun financiële rapportages volgens IFRS voor het derde kwartaal en de eerste negen maanden van 2025:
- AFK 'Sistema' (AFKS) – een grote investeringsholding die actief is in telecommunicatie, detailhandel, geneeskunde en andere sectoren. Het rapport van Sistema zal laten zien hoe de belangrijkste investeringen van de holding het doen. De mobiele operator MTS heeft naar verwachting een stabiele omzetgroei gerealiseerd, terwijl consumentenelektronica en technologische projecten mogelijk met een vertraging te maken hebben. Investeerders zullen ook de schuldlast van AFK evalueren: de stijging van de rente in Rusland verhoogt de kosten van leningen, wat de nettowinst kan beïnvloeden.
- RusHydro (HYDR) – een van de grootste elektriciteitsproducenten in Rusland, gespecialiseerd in hydrogeneratie. Gedurende de eerste negen maanden heeft het bedrijf naar schatting de omzet verhoogd dankzij de ingebruikname van nieuwe capaciteiten en indexering van tarieven. Echter, de hoge schuldenlast en de stijging van de rente door de Russische centrale bank drukken op de winst en cashflow. In de focus zullen de opmerkingen van het management over optimalisatie van de schuldportefeuille en de vooruitzichten voor dividenden zijn – bedrijven in de energiesector balanceren momenteel tussen investeringen en uitkeringen aan aandeelhouders.
- Segezha Group (SGZH) – een houtverwerkende holding (papier, verpakkingen, hout). De sector wordt beïnvloed door de daling van de wereldprijzen voor houtproducten en exportbeperkingen naar Europa. Naar verwachting weerspiegelen de financiële resultaten van Segezha voor het derde kwartaal een afname van de omzet en winst. Een positief punt kan de heroriëntatie naar Aziatische markten zijn en de verzwakking van de roebel, die exporteurs ten goede komt. Investeerders zullen op zoek gaan naar signalen van stabilisatie van de vraag naar de producten van de groep op binnenlandse en buitenlandse markten.
- Astra Group (ASTR) – een Russische ontwikkelaar van software en IT-oplossingen, bekend om zijn besturingssysteem Astra Linux. De snelle groei van het bedrijf in de afgelopen jaren is gekoppeld aan de focus op importsubstitutie van software in de bedrijfs- en publieke sectoren. De rapportage voor het derde kwartaal zal laten zien of Astra in staat is om een hoog tempo van groei in omzet en winst te handhaven. In een omgeving van beperkte budgetten voor klanten kan er enige vertraging zijn, maar de winstgevendheid van het bedrijf blijft naar verwachting hoog. Investeerders zullen letten op eventuele updates van de bedrijfsprognoses en nieuwe grote contracten – de technologiesector in Rusland toont momenteel een van de weinige groeipercentages, en de resultaten van Astra zullen een indicator zijn van zijn duurzaamheid.
Waar investeerders op moeten letten
Aan het einde van de dag, wanneer de meeste Amerikaanse spelers afwezig zijn, moeten de markten de ontvangen signalen zelfstandig verwerken. Investeerders moeten zich concentreren op de volgende punten:
- Chinese statistieken en grondstoffen: De groeipercentages in de industrie in China zullen de stemming op de grondstoffenmarkten en in sectoren die gevoelig zijn voor de vraag uit China (metaalbewerkingsindustrie, olie en gas) beïnvloeden. Een daling van de cijfers kan de zorgen over de Chinese economie versterken, terwijl een stabiele productie de grondstoffenprijzen en de aandelen van exporterende bedrijven zal ondersteunen.
- Rhetoriek van de ECB: De inhoud van het ECB-protocol zal de balans van meningen over de toekomstige rente weergeven. Alle 'verrassingen' – een strenger of milder standpunt van de toezichthouder – kunnen de koers van de euro en de obligatierendementen aanzienlijk beïnvloeden, en de toon voor de Europese markten bepalen.
- Bedrijfsrapportages: De reactie op de resultaten van individuele bedrijven (vooral grote Aziatische en Russische die zich vandaag rapporteren) zal impact hebben op de dynamiek van hun aandelen en verwante sectoren. Een sterk rapport van Japan Tobacco kan bijvoorbeeld de interesse in de tabakssector op de Aziatische markten ondersteunen, terwijl de resultaten van AFK 'Sistema' de waardering van investeringsholdings in Rusland kunnen beïnvloeden.
- Laag liquiditeitsniveau: Vanwege de feestdag in de VS zullen de handelsvolumes lager zijn dan normaal. In dergelijke omstandigheden kunnen zelfs lokale nieuwsitems leiden tot verhoogde volatiliteit. Investeerders zouden voorzichtig moeten zijn bij het openen van posities – scherpe prijsbewegingen zijn mogelijk bij relatief lage volumes.
Aldus belooft 27 november 2025 een relatief rustige sessie zonder Amerikaanse deelnemers, maar met voldoende belangrijke evenementen voor de regionale markten. De belangrijkste drijfveren zullen de ochtendgegevens uit Azië en de dagelijkse nieuwsitems uit Europa zijn, die de stemming van investeerders zullen bepalen. Ondanks de feestpauze in de VS is het voor handelaren in andere landen belangrijk om aandachtig te blijven voor statistieken en rapporten – deze zullen helpen om te begrijpen in welke staat de wereldeconomie het einde van het jaar nadert en waar risico's of investeringsmogelijkheden kunnen ontstaan.
